酒業(yè)股市| 降準政策利好白酒，全年有望實現(xiàn)高增長

2022/4/16 9:15:44 編輯：少博閱讀量：1232

　　本周A股多數(shù)板塊上漲，釀酒板塊漲幅以3.66%的漲幅位列第五。前三名是酒店餐飲、食品飲料和倉儲物流板塊，分別為5.85%、5.6%和4.7%。

　　釀酒指數(shù)上漲3.66%

　　本周A股絕大多數(shù)板塊實現(xiàn)上漲，市場呈現(xiàn)滬強深弱的特點，漲幅前十板塊觀察中，可以看到許多是大消費概念，諸如酒店餐飲、醫(yī)療保健、日用化工等板塊。以互聯(lián)網(wǎng)、電氣設備、新能源車等為代表的創(chuàng)業(yè)板個股領跌，創(chuàng)業(yè)板指周內(nèi)跌幅4.26%，遠高于上證指數(shù)的——1.25%的跌幅。

　　市場人士認為，作為GDP重要組成的消費馬車，有望得到修復。國家提出適時運用降準等貨幣政策工具等，上海新增確診人數(shù)持續(xù)盤整，長春實現(xiàn)社會面清零目標，疫情積極好轉(zhuǎn)的信號不斷增多，政策繼續(xù)優(yōu)化，預計白酒消費將在端午小旺季得到充分修復，全年有望持續(xù)實現(xiàn)高增長。

　　一二線白酒或現(xiàn)高增長

　　今年以來，白酒板塊個股以下跌為主，被華潤系相中而可能重組的金種子酒以61%的漲幅居白酒股漲幅之冠，伊力特14%左右漲幅次之，而貴州茅臺、山西汾酒和洋河股份分別下跌12%、15%和16%，排在第三至五名。

　　根據(jù)白酒板塊以往年度凈利潤增速與股價漲幅規(guī)律來看，一般酒企這一年凈利潤增速亮眼，股價漲幅也相對比較靚麗，兩者呈現(xiàn)正相關。也就是說，當年業(yè)績增速在行業(yè)內(nèi)的名次和股價漲幅的名次，兩者順位差不會太大。小概率是股價上漲亮眼，業(yè)績虧損一塌糊涂。當然，業(yè)績是主要因素，還與宏觀市場環(huán)境、大資金持倉風格等因素相關。

　　復盤2011年以來茅臺表現(xiàn)，有5年股價漲幅排名前4，分別是2011年、2014年、2016至2018年。其中，2011年茅臺凈利潤增速73.49%排名行業(yè)第8，股價以16.87%漲幅排板塊第一。

　　貴州茅臺股價漲幅居行業(yè)前列的年份，一是與其凈利潤增速相對靠前有關，另外和當宏觀或行業(yè)經(jīng)濟形勢不佳年份，如2014、2018等年份，權重茅臺有抗跌風險有關。而茅臺也是公募、外資等大資金比較青睞的白馬股，年末有業(yè)績大排名需求。

　　據(jù)此推斷，貴州茅臺今年漲幅居白酒股前列，可能一是與其凈利潤增速行業(yè)內(nèi)排名提升有關，更大可能是茅臺表現(xiàn)出抗跌屬性。兩因素疊加下，貴州茅臺今年漲幅行業(yè)居前。

　　對于今年白酒股市場，專業(yè)人士認為茅臺不同于其他白酒，公司通過渠道變革、產(chǎn)品矩陣迭代創(chuàng)新，嘗試突破食品行業(yè)受宏觀調(diào)控影響，需求決定性下滑的困局，估值方式正在向PEG靠攏。后續(xù)穩(wěn)增長同樣對消費存在刺激作用，但對于市場而言，一二線白酒更具備投資價值。（文章來源：中國酒業(yè)協(xié)會）