股價開年大漲20%、春節動銷超預期背后：珍酒李渡的韌性增長力

2024/2/24 9:05:54 編輯：少博 閱讀量：1110

　　龍年春節成為白酒行業近年來難得的超預期旺季。

　　酒業家日前調研發現，2024年春節期間的白酒動銷情況超出行業預期，白酒行業以量價齊升的表現實現了2024年的“開門紅”。

　　春節白酒動銷的超預期表現，也帶來了資本市場酒類板塊的領漲，無論是A股還是港股，均在開年有亮眼表現。

　　春節旺銷后，行業的悲觀情緒正逐漸消散，業內對2024年白酒市場行情持樂觀態度。從資本市場來看，亦有行業人士指出，相對于2023年偏弱的白酒股市，港股和A股今年的表現都值得期待。以珍酒李渡為領漲代表的白酒板塊為2024年的白酒市場開了個好頭，極大提振了市場信心，其旗艦品牌珍酒的亮眼表現也為以分化為主旋律的2024年酒業帶來了新的思考。

　　股價開年大漲20%

　　珍灑李渡領跑白酒春節動銷

　　2月16日，港股龍年第三個交易日高開高走，24個行業板塊全線上漲。其中白酒指數以16.57%的漲幅居首，白酒股率先走強，尤其珍酒李渡大漲17.03%，收于8.66港元，漲幅達21.89%。值得注意的是，珍酒李渡不僅率先領漲，也是近期白酒板塊單日漲幅。

　　2月19日，A股龍年交易日三大指數全線高開收漲，其中白酒板塊同樣得益，一眾名酒收漲。2月21日，A股、港股再度集體大漲，白酒板塊漲幅依然領跑，珍酒李渡、五糧液、瀘州老窖等單日漲幅均超5%。截至今日（2月23日）中午，以2月9日收盤價計，珍酒李渡春節以來漲幅超20%，表現亮眼。

　　白酒板塊在資本市場的領漲，得益于龍年春節期間白酒動銷的亮眼表現。酒業家通過調研山東、河南、北京、江蘇、湖北、安徽等多個市場的春節動銷情況發現，多地酒商在春節動銷旺季表現遠超預期，銷售普遍增長超20%。（詳情請閱讀酒業家調研文章：《春節白酒動銷調研：量價齊升！多地經銷商增長超20%，名酒銷售超預期》）

　　此外，來自方正證券、招商證券、浙商證券等多家證券機構的白酒春節動銷調研報告均驗證了白酒龍年春節動銷的旺盛態勢，主流名酒品牌表現更為明顯。酒業家注意到，作為珍酒李渡旗艦品牌，貴州珍酒動銷表現格外突出，成為證券機構“集體”關注的對象。

　　據酒業家不完全統計，已有十余家證券機構調研反饋珍酒春節動銷優異。方正證券研報顯示，2024年珍酒春節動銷季表現超預期，開門紅期間終端開瓶率達50%，環比去年中秋國慶旺季有較大提升，預計整體動銷口徑增長望達30%-40%，尤其在核心市場河南表現優異。

　　“從品牌看，龍頭品牌動銷更優，普五、低度國窖、珍十五等動銷反饋較優；從香型來看，醬香在傳統強勢區域如廣東、河南、山東等地表現較強，珍酒動銷反饋較佳，實際動銷在醬酒品牌中處前列；從價盤看，多數品牌表現堅挺，部分區域反饋五糧液、汾酒、珍酒等核心單品批價環比上行。”華創證券也在研報中表示。

　　聚焦細節，酒業家發現，其大單品珍十五與高端光瓶酒系列在龍年春節表現格外優異。各證券機構也表示，大單品珍十五流速及開瓶均表現良好，且批價環比提升10-15元，不僅在醬酒核心市場山東、河南有所增長，在濃香主陣地安徽市場也表現較好。“今年春節（珍十五）銷量有比較明顯的增長。”一位來自貴州的珍酒經銷商向酒業家表示。

　　此外，正在成為珍酒新增長動能的酒也在春節期間延續了良好勢頭，尤其以珍酒·2013真實年份酒動銷表現較好，不僅價位堅挺，且消費者認知度有明顯提升。方正證券也在研報中指出：“珍酒高端光瓶2013真實年份酒推廣順利，高端系列望持續貢獻增量。”

　　有業內人士表示，春節動銷與資本市場的雙重優異表現，讓以珍酒李渡為代表的酒企為酒業2024年的發展提振了信心。

　　行業分化成主旋律

　　珍酒李渡韌性彰顯

　　作為疫情以來正常化的春節，2024年春節的節日虹吸效應再次出現，消費傾向隨人口返鄉而提高，旺季動銷氛圍明顯，宴席、家庭聚飲等場景支撐大眾價位帶消費需求，禮贈場景支撐高端價位帶消費需求，這也成為春節動銷整體表現較好的行業基本面。

　　但不容忽視的是，受宏觀經濟影響，行業整體需求短期仍有壓力，品牌、價格帶、香型、場景、區域表現的分化加劇也成為白酒龍年春節動銷的主旋律，擠壓式增長特征明顯。在此背景下，珍酒李渡在資本市場的領漲，特別是旗艦品牌珍酒的優異動銷，在帶給行業信心的同時，也頗具剖析意義。綜合證券機構研報及酒業家調研，珍酒的動銷表現得益于兩大原因。

　　其一，品牌勢能的飆升。據酒業家調研來看，在過去一年中，珍酒品牌認知度可謂“飆升”。“2024年春節珍酒動銷的增長，主因品牌勢能帶來需求增長，消費者認可珍酒品牌。”申萬宏源證券也在研報中提到。

　　其二，多維度的差異化競爭優勢。從價位來看，作為珍酒大單品的珍十五在醬酒中沒有直接對手，與其他同價位的產品則又存在香型差異，享受了價格帶帶來的紅利；從市場層面來看，珍酒在渠道管理上更加貼近C端用戶，加之珍酒近年來堅持體驗營銷、導向C端的策略，相較其他醬酒企業，消費者培育極為扎實。

　　顯然，以上珍酒的“基本面”也構成了珍酒李渡開年領漲港股的重要原因之一，其底層邏輯仍在于珍酒李渡順應白酒發展的“三大趨勢”，即消費端轉醬、醬酒擴容的趨勢；高端化的趨勢；市場整合，市場份額向頭部玩家集中的趨勢。這也是珍酒李渡持續獲得投資者信心的長線邏輯。

　　從2024年的開端來看，珍酒李渡也仍然被業內視為“高成長性標的”。在消費者持續培育、轉醬趨勢延續、品牌頭部性集中下，扎實運作的珍酒李渡或有望帶動中國酒業乃至白酒股扳回一局。（文章來源：酒業家）