　　數據上看，一季度茅臺收入244.05億元，同比增長12.76%，凈利潤130.94億元，同比增長16.69%，股價從1月23日至3月31日上漲了5.53%。五糧液雖然在營收和凈利潤的增速上優于茅臺，一季度收入202.4億元，同比增長了15.1%，凈利潤77億元，同比增長約19%，但股價表現上從1月23日到3月31日下跌了8.69%。

　　泛化品牌較抗跌

　　作為老名酒酒企，瀘州老窖、洋河股份、山西汾酒都屬于泛化的名酒品牌，在市場上擁有品牌優勢，同時還有根據地市場支撐。因此在疫情中，雖然上述酒企一季度市場銷售額出現了不同程度的下滑，依然表現出很強的抗跌性，數據也優于市場預期。

　　其中，洋河股份從2019年開始進入主動戰略調整期，修復之前的渠道問題，因此2019年的營收和凈利潤都有個位數下滑，雖然一季度洋河股份的收入下降14.9%至92.68億元，但凈利潤則達到40.02億元僅下降了0.46%；而山西汾酒和瀘州老窖的凈利潤還分別增長了39.36%和12.72%。

　　不過一季度也是白酒的銷售旺季，疫情發生前各酒企已經完成了銷售，特別是上述幾家酒企，也是經銷商追逐的熱門品牌，因此到底抗不抗跌，還需要參考二季度的情況。

　　值得一提的是順鑫農業也是這一輪受影響較小的酒企之一，一季度的收入增長了15.93%，但實際上這一增長與其肉制品業務增長相關，與白酒的關系并不大。

　　數據顯示，順鑫農業旗下的白酒業務——牛欄山的收入基本持平，凈利率下滑2.5個百分點，但這一表現已經優于大部分白酒上市公司，而從股價上看，順鑫農業股價從1月23日到3月31日反而上漲了17.16%。

　　作為中低端民酒的代表企業，順鑫農業旗下的牛欄山品牌受益于產品結構升級和化擴張，整體白酒業務收入已經突破百億規模，目前有22個省銷售過億，5個區域市場超過5億元，國金證券研報顯示，預計隨著二季度餐飲逐步恢復，中低端白酒需求有望率先回暖，民酒龍頭牛欄山有望從中受益。

　　部分區域酒企瀕臨掉隊

　　在2019年面對市場的飽和，提價面臨天花板以及名酒的下沉沖擊等復雜環境下，幾家弱勢區域酒企的2019年業績已經表現平平或整體疲軟，特別是老白干酒和迎駕貢酒，在春節日期靠前的情況下，四季度旺季的銷售低于全年增長水平。

　　而從2020年一季報的情況看，在疫情的沖擊下，幾家弱勢區域酒企的營收和凈利潤都出現了大幅下滑，比如老白干一季度營收下滑了34.2%，凈利潤下滑了44.05%；舍得酒業一季度營收下滑了42%，凈利潤則大幅下降73.5%。

　　雖然上述酒企并非不重視品牌和市場投入，也投入頗多，但并不足以彌補本身品牌底蘊的不足。

　　而上述酒企近期的股價也出現了兩成左右的下跌，從1月23日至3月31日，口子窖下跌18.9%、老白干酒下跌了20.78%，舍得酒業下跌了23.21%。