貴州茅臺市值超過可口可樂，登頂首一

　　有投資者這樣調侃，如果你不知道買什么股票就買茅臺吧，至少它還未讓人失望過！

　　2020年4月16日，貴州茅臺A股市值重回滬深兩市一位。更值得關注的是，在食品飲料行業中，貴州茅臺市值也登頂首一。據數據寶數據，目前，食品飲料市值破萬億元的公司僅有3家，分別是貴州茅臺、可口可樂和百事。截至4月16日收盤，貴州茅臺市值約為15038億元，而可口可樂市值2044億美元，折合人民幣約為14471元，茅臺市值已經超過可口可樂約567億元。

　　本輪疫情創出新低之后，貴州茅臺迎來了一波反彈。反彈幅度近25%，遠超大盤指數。那么，究竟是誰在制造貴州茅臺的神話？從本輪行情的資金來看，又是外資在其中起主導作用。杠桿資金反而在賣出，此外近期大宗交易再現茅臺。再這么漲下去，茅臺很快就將創出歷史新高，那么，它的天花板又在哪里呢？

　　股王登頂食品行業

　　有股王之稱的貴州茅臺4月16日迎來了大日子。市值不但重回A股榜首，而且也來到了世界。

　　截至收盤，貴州茅臺市值超過1.5萬億，超過工商銀行的A股市值1.38萬億（剔除H股市值），再度登上A股市值榜榜首，成為A股一大權重。去年11月21日，貴州茅臺曾經就超越過工商銀行的市值，問鼎A股市值榜首。

　　與此同時，貴州茅臺市值也超越了可口可樂，奪得食品行業市值。目前，食品飲料市值破萬億元的公司僅有3家，分別是貴州茅臺、可口可樂和百事。貴州茅臺的市值排名首一，可口可樂市值2044億美元，折合人民幣約為14471元，茅臺市值已經超過可口可樂約567億元，比百事可樂的1.32萬億市值多1750億元。

　　從目前的情況來看，貴州茅臺A股市值大約相當于兩個平安A股，三個五糧液A股，四個長江電力A股。不過，貴州茅臺與海外過萬億美元市值的科技公司相比，仍有差距。

　　外資再度助力，他們究竟看中了什么？

　　從本輪行情來看，外資對于貴州茅臺的助力顯而易見，其買入力度幾乎跟貴州茅臺的走勢一模一樣。

　　數據顯示，從3月31日開始，外資就一直凈流入貴州茅臺。截至4月16日，9個交易日凈買入金額接近60億元，其中今天凈買入額度更高達10億余元，近三個交易日外資凈買入金額超過30億元。

　　那么，外資為何會如此看好貴州茅臺呢？有分析人士認為，長期來看，茅臺供需偏緊格局不變，渠道價差較大，價格提升空間充足；未來3年-5年產能逐步擴增，銷量增長空間可觀。行業周期性減弱，業績增長帶來公司估值體系的變化，公司2019年以來估值體系重構，穩定性大幅增強，是穿越周期的好品種。

　　據開源證券測算，高端白酒2019年規模約1200億元，CR3達到，其中茅臺占比約63%。2012年-2019年，高端白酒市場規模復合增速約10%，隨著居民財富的持續提升，預計未來5年規模仍將保持雙位數增長。公司作為高端白酒一品牌，競爭優勢明顯，將持續受益于行業擴容。

　　事實上，貴州茅臺只是勉強跑贏行業指數，食品飲料指數相比醫藥生物、農林牧漁等大消費板塊，表現更一般，而且該股也出現了一些內資頻頻賣出的現象。從融資余額來看，近期出現了連續減少的狀況，其中，4月2日、3日和7日更是遭遇狂減。

　　而從大宗交易來看，該股近期也是頻頻上榜。

　　上海近期發布研報，將茅臺目標價提高至1350元。這家來自香港的券商表示，茅臺的估值可參考同樣具備強大品牌價值的消費品公司以及品公司。如可口可樂及雅詩蘭黛在過去10年中估值穩定在25倍-30倍。相較海外烈酒巨頭帝亞吉歐，茅臺具備高成長性，并且在白酒市場地位獨特。考慮到經濟將持續增長，茅臺酒未來有望持續實現量價齊升的趨勢，成長優勢明顯，確定性強，理應享有估值溢價。

　　該券商表示，茅臺酒長期供不應求，可通過產能推算未來的銷量，這也是茅臺業績確定性高的緣故。

　　比但斌更猛的私募“賺嗨”

　　貴州茅臺的股東來看，有兩家私募真正是比但斌更猛的存在。去年三季報，深圳市瑞豐匯邦資產管理有限公司-瑞豐匯邦三號私募證券投資基金，以持股數量為364.66萬股，位居其第七大流通股東；深圳市金匯榮盛財富管理有限公司-金匯榮盛三號私募證券投資基金，以341.34萬股的持股數，位居其第九大流通股東。

　　深圳市瑞豐匯邦資產管理進入貴州茅臺的時間是2018年四季度，那時候茅臺處于一個相對低潮。按當時的價格算，該私募在貴州茅臺上賺取的利潤可能超過20億。而金匯榮盛財富管理則是去年二季度進入，盈利應該也有近50%。

　　瑞豐匯邦成立于2014年底，并于2015年初在協會備案。公司的法定代表人為鄭松有，資料顯示，他是中山大學法律碩士，英語語言文學學士，廣州市注冊會計師協會會員。在成立私募之前，擔任過公務員，也做過法務職務。

　　金匯榮盛則成立于2015年7月，并于9月在協會備案。資料顯示，其法定代表人為張玲，在成立私募之前，她在南方基金近10年，擔任渠道銷售部、戰略規劃部、電子商務部總監。

　　值得注意的是，1月2日早間，貴州茅臺發布生產經營情況公告。經初步核算，貴州茅臺2019年實現營業總收入885億元左右，同比增長15%左右；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤405億元左右，同比增長15%左右，營業收入和凈利潤增速同比上年均出現下降。公司2020年度計劃安排營業總收入同比增長10%。（來源：券商）