華潤啤酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級 盈利穩(wěn)增長

2020/1/15 9:13:03 編輯：楊博 閱讀量：10607

　　由于近期內(nèi)地宏觀經(jīng)濟(jì)資料普遍向好，帶動(dòng)消費(fèi)板塊重新回暖，近期可關(guān)注各消費(fèi)細(xì)分領(lǐng)域的龍頭公司。
　　華潤啤酒（0291）是華潤旗下的啤酒上市公司，常年占據(jù)啤酒銷量榜首。根據(jù)公司較新業(yè)績資料顯示，公司2019年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入188.3億元（人民幣，下同），同比增長7.2%；毛利率為37.8%，同比提升1.8個(gè)百分點(diǎn)；期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤18.7億元，同比增長24.1%，盈利能力出現(xiàn)大幅提升。業(yè)務(wù)方面，公司終端啤酒銷量較去年同期提升2.6%，超過行業(yè)平均水準(zhǔn)，其中中啤酒銷量較去年同期增長7.0%，產(chǎn)品整體的銷售價(jià)格同比上漲4.5%，繼續(xù)保持其行業(yè)內(nèi)龍頭地位。
　　加大中高端產(chǎn)品優(yōu)化添動(dòng)力
　　目前啤酒消費(fèi)已經(jīng)進(jìn)入成熟階段，市場內(nèi)部逐漸從增量轉(zhuǎn)為存量競爭，消費(fèi)需求也開始呈現(xiàn)高端化與多樣化。在此環(huán)境下，公司近年來持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品組合升級，加大中高端產(chǎn)品的銷售占比，保持其內(nèi)生增長動(dòng)力。在此前的機(jī)構(gòu)調(diào)研中，潤啤方面透露，公司的高端啤酒在2019年前三季實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)銷售增長，而中端啤酒則錄得單位數(shù)增長；此外，公司仍有空間關(guān)閉更多表現(xiàn)欠佳的工廠，這將優(yōu)化產(chǎn)能并提高2019-2021財(cái)年的利用率。
　　除了內(nèi)部的經(jīng)營管理優(yōu)化外，公司近年來也在積極推進(jìn)產(chǎn)業(yè)合作， 2018年收購喜力集團(tuán)區(qū)業(yè)務(wù)，鞏固中高端領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢外，還借助喜力的銷售網(wǎng)絡(luò)和行銷能力將旗下品牌推向市場。公司對喜力的整合預(yù)計(jì)已于2019年年底完成，今年可以開始進(jìn)行的交叉銷售，對中高端產(chǎn)品的銷量將進(jìn)一步提升。此外，由于重大重組已完成，相關(guān)開支由2020年起會(huì)明顯下降，也將利好潤啤未來的業(yè)績表現(xiàn)。
　　公司去年獲市場聚焦關(guān)注，股價(jià)大幅走高，全年累計(jì)漲幅達(dá)到58.54%。從公司的業(yè)務(wù)方向上看，隨著經(jīng)營重心逐漸向中高端產(chǎn)品偏移，預(yù)計(jì)公司未來將進(jìn)一步提高平均售價(jià)和盈利能力。
　　而由于2018年下半年的銷量基數(shù)較低，故潤啤2019年全年業(yè)績料將有跑贏行業(yè)與同業(yè)，因此仍可關(guān)注3月份的業(yè)績期行情。而考慮到啤酒中高端市場競爭日漸激烈，中長期仍需關(guān)注公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化進(jìn)程，股價(jià)方面可初步上望48港元，跌穿35港元止蝕。（來源：文匯報(bào)）