渠道搶先看：茅臺、五糧液、國窖1573批價堅挺，經銷商恢復打款

http://m.cnpoly.cn/ 2020-06-17 閱讀數：1125

　　市場面：近期我們走訪市場及渠道調研顯示，餐飲恢復至70%-80%，終端需求明顯改善，預計到6月端午期間動銷加速復蘇。

　　城市仍保持較高的防疫狀態，餐飲恢復至6成以上，二線及以下市場面臨較小的境外輸入壓力及人員流動風險，餐飲恢復速度更快。茅、五均表態時間過半任務過半，瀘州老窖等逐漸恢復發貨，從單月數據來看，5月下旬恢復較快，6月份有望實現單月發貨數據同比正增長，行業環比改善明顯。

　　茅臺：各地批價2420元左右，環比小幅上漲10元，散瓶批價2110元，環比持平。打款來看，上周二通知開始打款7月份普飛計劃，并提前執行鼠年生肖及精品計劃量，預計近期生肖及精品價格有望小幅回落，飛天漲勢有望暫歇。茅臺目前大經銷商基本上打了三季度，專賣店打了七、八兩個月，尚未到貨。渠道庫存平均半個月，且不少經銷商反饋7月份計劃已被預訂完畢。部分地區缺貨，經銷商保持惜售心理。

　　五糧液：批價920元，環比持平，各戰區協同經銷商，繼續通過車友會等圈層加大團購推廣，直銷客戶的五糧液比重提升，經銷商毛利空間持續改善。打款方面，部分大經銷商已經打了全年，小的經銷商現在是分月打款，收款情況正常。庫存方面，由于管控的關系，基本保持在1-1.5個月，五糧液發貨仍有管控，發貨量低，動銷、需求繼續快速恢復，批價有回升趨勢。

　　國窖1573：西南、華中、華東、華南等地批價810-830元，庫存消化經銷商在1-1.5個月之間，渠道零售商庫存在半個月以內，各地經銷商5月已經陸續開始恢復打款（預計公司將設定打款上限），預計瀘州老窖后續將進一步加強銷售動作拉動動銷，需求恢復后推動批價上行。

　　汾酒：青20批價300-330，青30批價540-580，價格整體較為穩定。當前經銷商庫存水平不高，1.5個月左右，7月1號起青花提升出廠價，經銷商近期開始陸續回款，預計端午前會有一波回款，上半年預計完成全年任務45-50%。

　　洋河：目前南京地區海之藍批價118，天之藍255-260，夢3是360，夢6+批價550-580。目前經銷商整體庫存1-2個月，目前渠道5月有少量回款，端午回款根據動銷情況而定，公司不強制。

　　今世緣：對開批價240左右，四開批價390左右，對開略有下降，四開略有提升。當前經銷商庫存普遍不高，1-1.5個月，今世緣動銷恢復相對較快，近三天經銷商已經開始在回款。

　　行業層面，綜合分析反饋白酒新周期的七大趨勢+三大商機：

　　1）低增長：長期人口紅利的減少疊加短期疫情引發的對經濟增長的悲觀預期，將對白酒市場的擴容及短期價格上行造成一定阻礙，行業或將步入低增長階段；

　　2）強分化：產區、品牌、香型及價格的分化下，中小品牌的生存空間將被進一步擠占；

　　3）醬酒熱：化和全價格帶化將為醬酒的成長提供3-5年的機會窗口期，預計醬香型白酒在整個白酒行業仍有2-3倍的市場份額擴容空間；

　　4）數字化：疫情加速了我國酒業的營銷數字化轉型，而營銷數字化的進程和速度也將進一步加劇酒企間的“分化”；

　　5）新傳播：基于移動多屏的傳播，關注內容營銷，用故事講好品牌，用文化培育消費；

　　6）真年份：老酒戰略、真實年份酒成為白酒行業熱點；

　　7）重資產：醬酒將進入基于產能、儲能的規模競爭時代，五糧液、洋河、瀘州老窖的規�；M一步擠壓中小濃香型酒企業。