股價大漲的海南椰島，醬酒“雄心”能否算好“糊涂賬”？

http://m.cnpoly.cn/baijiuzs/ 2021-07-24 閱讀數(shù)：818

　　進入2021年，海南椰島股價便一路飆漲。7月19日，海南椰島股價繼續(xù)攀升。截至下午收盤時，海南椰島每股股價為28.04元，當日上漲8.01%。

　　股價上漲背后，是海南椰島近期難以捉摸的市場動向——接連收購一眾白酒企業(yè)來布局多區(qū)域市場，大張旗鼓地宣布“進軍”醬香酒核心產(chǎn)區(qū)，喊出“未來5年投資50億元，打造貴州仁懷第二大醬酒產(chǎn)業(yè)基地”的豪言壯語，但其“染醬”的具體規(guī)劃如何？至今未透露更明晰的動向。

　　一家在2020年剛實現(xiàn)扭虧，且2021年一季度凈利潤不到400萬元的企業(yè)，從哪里尋找50億元投入醬酒產(chǎn)業(yè)基地建設？業(yè)界充滿疑惑。

　　“雄心”背后的憂慮

　　近期的一則投資者提問，也在一定程度上反映了投資者的疑慮。7月14日有投資者詢問，目前海南椰島的保健酒和椰汁產(chǎn)品在很多城市的商超都看不到，新品白酒也遲遲看不到上市，后續(xù)公司如何搶占保健酒市場并打開市場份額？到底保健酒與白酒產(chǎn)品哪一個是側重點？此前宣稱幫助銷售慘淡的貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn)糊涂酒業(yè)(集團)有限公司(以下簡稱“糊涂酒業(yè)”) 上市的目標該如何完成？

　　上面一眾問題點出了目前投資者以及業(yè)界針對海南椰島所關心的三個核心點，即海南椰島是否具備廣泛擴張的能力；海南椰島發(fā)力白酒板塊是否會影響到保健酒主業(yè)的發(fā)展；借糊涂酒業(yè)發(fā)力醬香酒市場的“雄心壯志”，是否有“蹭概念”的嫌疑。

　　但海南椰島并未直面投資者的疑問，僅在回應中表示公司已完成產(chǎn)品品牌規(guī)劃，正在完善醬酒產(chǎn)品設計、落實招商前期工作等，將盡快啟動產(chǎn)品招商及上市推廣等工作。公司未來還將通過重點市場建設、渠道滲透、營銷宣傳等持續(xù)提升品牌影響力，提升公司市場份額，強化公司主業(yè)建設。

　　這樣的回答與以往的回應內容并無二致，從公開平臺的討論來看，針對海南椰島“蹭概念”的質疑聲也依然存在。持這種懷疑的也并不只是投資者，上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）同樣提出了類似的問題。

　　6月15日，上交所在向海南椰島發(fā)出的問詢函中詢問，海南椰島與河北衡湖緣釀酒有限公司簽訂投資協(xié)議，共同打造的全新草本老白干香型“椰島糧造”，與四川宜府春酒業(yè)集團有限公司進行簽約，共同投資成立椰島糧造(成都)酒業(yè)有限公司，宣布將推出草本兼香型白酒等對外投資行為的真實度、投資金額情況。該函還詢問，海南椰島購掛牌，并以跨境商品為主，海南椰島又是否取得免稅業(yè)務相關資質。而上述行為，是否存在“蹭概念”“蹭熱點”等信息披露違規(guī)行為。

　　所謂“蹭熱點”“蹭概念”在業(yè)界討論中主要來自于兩大塊，一是免稅業(yè)務在海南島的蓬勃發(fā)展，另一是備受關注的“醬酒熱”。

　　海南椰島回應稱：“公司不存在‘蹭概念’‘蹭熱點’等短期炒作行為和信息披露違規(guī)行為”。海南椰島解釋，公司投資設立椰島成都糧造、椰島衡水糧造未達到《上海證券交易所股票上市規(guī)則》規(guī)定的應當信息披露的標準。為避免出現(xiàn)“蹭熱點”“蹭概念”等影響公司股價異常波動等事項發(fā)生，投資設立椰島購公司經(jīng)董事會審議通過后豁免披露。上述投資行為均為強化公司經(jīng)營能力，提升公司綜合實力所做出的經(jīng)營決策。

　　與糊涂酒業(yè)的“糊涂賬”

　　這樣的解釋并未消弭業(yè)界的質疑。4月27日，海南椰島發(fā)布對外投資公告，稱其全資子公司海南椰島酒業(yè)發(fā)展有限公司(以下簡稱“椰島酒業(yè)”) 擬與糊涂酒業(yè)共同出資設立貴州省仁懷市椰島糊涂酒業(yè)有限公司。其中椰島酒業(yè)以現(xiàn)金出資2.4億元，占注冊資本的80%，椰島酒業(yè)本次對外投資資金來源為自有及自籌資金。糊涂酒業(yè)以0.6億元的大曲坤沙醬酒實物方式出資，占合資公司注冊資本的20%。

　　投入2.4億元現(xiàn)金對于海南椰島而言并不是一筆小數(shù)目，因為此前海南椰島已經(jīng)連續(xù)多年業(yè)績下滑。2017年至2019年，海南椰島的營業(yè)收入分別為11.43億元、7.06億元、6.25億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤則在2017年與2019年出現(xiàn)了億元以上的巨額虧損，分別虧損1.06億元與2.68億元，僅在2018年盈利4051.3萬元。

　　即使是2020年業(yè)績出現(xiàn)回暖，其營業(yè)收入也僅為8.08億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2430.88萬元，尚未恢復到海南椰島此前達成的成績。另外，2021年一季度，海南椰島營業(yè)收入為1.76億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為348.57萬元。

　　更重要的是，海南椰島宣稱會在未來5年投資50億元，打造貴州仁懷第二大醬酒產(chǎn)業(yè)基地。

　　一家在2020年剛實現(xiàn)扭虧，且2021年一季度凈利潤不到400萬元的企業(yè)，從哪里尋找50億元投入醬酒產(chǎn)業(yè)基地建設，成為業(yè)界疑惑的問題。也有投資者多次詢問海南椰島如何籌措這50億元的資金。但海南椰島在回應中也僅表示，需要根據(jù)合資公司與糊涂酒業(yè)未來經(jīng)營狀況作出判斷，并根據(jù)具體投資金額履行相應的公司內部、外部審批程序后方能實施。

　　這也意味著海南椰島自身對于這一目標也持謹慎的態(tài)度。有觀點認為這種謹慎來自于糊涂酒業(yè)的規(guī)模與“茅臺鎮(zhèn)第二大”的目標相去甚遠。數(shù)據(jù)顯示，2018-2020 年，糊涂酒業(yè)營業(yè)收入為3.47億元、3.4億元以及2.89億元。即使不考慮受到疫情影響的2020年，2019年對比2018年糊涂酒業(yè)的營業(yè)收入幾乎沒有出現(xiàn)增長，反而出現(xiàn)微量下滑。2020年糊涂酒業(yè)的凈利潤更是僅有535.16萬元。

　　更重要的是，糊涂酒業(yè)相關的行賄案件、違法占地等負面輿情重新浮出，也讓業(yè)界對糊涂酒業(yè)能否助力海南椰島的“復興大業(yè)”持懷疑態(tài)度。

　　是助力還是負擔？

　　記者從裁判文書網(wǎng)獲悉，2020年12月7日，貴州省仁懷市人民法院發(fā)布行政裁定書，稱經(jīng)審查查明，糊涂酒業(yè)未經(jīng)自然資源主管部門許可的情況下，擅自在仁懷市占地修建磚混房屋及鋼棚設施。仁懷市綜合行政執(zhí)法局擬對糊涂酒業(yè)違法占用允許建設區(qū)4280.49平方米土地上修建的2720.99平方米建筑物處以沒收；對違法占用有條件建設區(qū)616.24平方米土地上修建的610.61平方米建構筑物處以限期拆除，恢復土地原狀。而糊涂酒業(yè)并未履行仁懷市綜合行政執(zhí)法局的處罰決定，仁懷市綜合行政執(zhí)法局向仁懷市人民法院申請強制執(zhí)行。隨后仁懷市人民法院裁定準予仁懷市綜合行政執(zhí)法局執(zhí)行此前作出的處罰決定。

　　除了上述事件，記者注意到，仁懷市人民法院同一時間還發(fā)布了另外三起違規(guī)占地事項，并裁定糊涂酒業(yè)執(zhí)行仁懷市綜合行政執(zhí)法局作出的處罰，逾期將依法強制執(zhí)行。

　　在上述執(zhí)行裁定書中，糊涂酒業(yè)不僅在未經(jīng)自然資源主管部門許可的情況下違規(guī)占地修建建筑物，更違規(guī)占地修建酒庫。而這些違規(guī)建設項目，無一例外被要求自行拆除并恢復土地原狀。

　　不僅如此，糊涂酒業(yè)還涉及行賄案件。據(jù)貴州省貴陽市中級人民法院2016年12月8日發(fā)布的原仁懷房國興受賄案和羅其方受賄案刑事判決書，糊涂酒業(yè)的行賄行為均被列在判決書的顯著位置。其中房國興受賄案中，房國興收受糊涂酒業(yè)法定代表人劉某某人民幣249.5411萬元和價值人民幣90.8萬元的大眾牌途銳車一輛；羅其方受賄案中，羅其方收受糊涂酒業(yè)法定代表人劉某某港幣300萬元。根據(jù)天眼查消息，糊涂酒業(yè)法定代表人為劉清明，與海南椰島對外投資公告中所公示的糊涂酒業(yè)法定代表人一致。

　　記者注意到，有媒體在此前的報道中質疑，涉及受賄案件的糊涂酒業(yè)及其法定代表人劉清明不僅在案件過后兩年便再次活躍，更被當?shù)匦袠I(yè)協(xié)會列入到貴州省企業(yè)家名單當中。隨后記者在貴州省企業(yè)聯(lián)合會、貴州省企業(yè)家協(xié)會官方網(wǎng)站上查詢到，糊涂酒業(yè)法定代表人劉清明的名字，出現(xiàn)在2019～2020年度貴州省企業(yè)家名單當中。

　　糊涂酒業(yè)一系列過往的負面輿情是否會影響與海南椰島的合作不得而知。海南椰島在回應中也稱，糊涂酒業(yè)在實物出資上不存在抵押、質押或者其他第三人權利的情況，也不存在涉及有關資產(chǎn)的重大爭議、訴訟或仲裁事項、查封或者凍結等司法措施的情形。海南椰島所希望的，是能夠借助自己在酒類行業(yè)管理經(jīng)驗、客戶資源、品牌優(yōu)勢，并結合糊涂酒業(yè)在醬香型白酒領域的優(yōu)質基酒、生產(chǎn)基地、技術優(yōu)勢等，打造醬香型白酒品牌，推進主營業(yè)務擴展。

　　但業(yè)內人士表示，拋開糊涂酒業(yè)的負面輿情以及較小的規(guī)模不談，其品牌認知度、渠道能力相對于海南椰島并不優(yōu) 秀，在醬香酒乃至白酒市場走向規(guī)模化與品牌化的趨勢下，兩個位居白酒行業(yè)后部的“后進生”，真的有迎來“茅臺鎮(zhèn)第二”的一天嗎？(文章來源：新京報)