　　值得一提的是，不久前，水井坊發布了上半年業績報告，據了解，水井坊上半年實現營業收入18.37億元，同比增長128.44%；歸母凈利潤3.78億元，同比增長266.01%；歸母扣非凈利潤3.9億元，同比增長304.93%；但第二季度單季度，水井坊凈利潤為-0.42億元，為虧損的狀態，遠遠不及市場預期，受此影響，水井坊連續兩日以盤中跌停報收。

　　無偶，2020年上半年水井坊業績爆雷，營收、凈利均同比下滑逾50%，而就在發布半年報不久后，水井坊同樣收到了高層管理人員的辭職報告。

　　結合起來，不難讓人聯想到，高層人員的辭職與水井坊業績下滑有一定的關系，換言之，董高監的辭職或許是在為水井坊業績下滑“買單”。

　　但就目前來看，此舉并不是解決水井坊業績下滑的“良藥”。

　　“醬酒夢”破滅？

　　近年來，水井坊不斷向高端化推進，并且將今年第二季度的虧損原因歸結于高端化，“為推進公司高端化戰略，公司加大了對高端化等項目的費用投入，短期利潤受到一定影響”水井坊在財報中表示。

　　而今年上半年，水井坊公告稱與梁明鋒、貴州茅臺鎮國威酒業簽署框架協議，擬成立注冊資本為8億元的貴州水井坊國威酒業，其主營業務為銷售高端醬香型白酒。

　　其中，8億元注冊資本中，水井坊以現金形式出資5.6億元，占合資公司總注冊資本的70%，而5.6億元是水井坊2020年全年近80%的凈利潤，可見水井坊實現高端化目標的決心之大。

　　事與愿違，8月1日晚間，水井坊公告稱雙方經過多輪磋商、深入探討后，在合資項目的若干重要商業安排問題上難以達成一致，遂終止了與梁明鋒及貴州茅臺鎮國威酒業的框架協議。

　　彼時，水井坊內部人士對記者表示“此次只是終止了組建合資公司這一種合作模式”。也就是說，雖然框架協議終止了，但水井坊并沒有放棄對醬酒的探索。

　　白酒行業評論人士蔡學飛表示，醬酒品類的崛起是一個長期趨勢，機會不會是稍縱即逝，因此水井坊的跨香型布局戰略就是一場長跑，這不是一兩年甚至三五年的事情，更需要企業在保持健康可持續發展的節奏下穩步推進，并非快就是好。

　　即便如此，僅一個高端化的夢就侵蝕掉水井坊大部分利潤的空間，如果再來一個醬酒，水井坊凈利潤空間難免會遭到更大程度的擠壓。

　　“水土不服”的帝亞吉歐

　　據了解，水井坊是目前為止我國19家上市白酒公司首家外資控股企業。2006年國際洋酒巨頭帝亞吉歐收購水井坊大股東全興集團43%的股份，間接持有水井坊16.87%股份，成為水井坊第二大股東。其后通過不斷“努力”，帝亞吉歐終于于2013年全資持有全興集團全部股份，也順理成章的成為水井坊的實控人。

　　在水井坊成為帝亞吉歐控股公司以來，其業績不但沒有得到有效提升，反而大幅下跌。2013年水井坊營業收入同比下降70.13%，凈利潤更是暴跌-144.76%；2014年水井坊營業收入下降24.88%，凈利潤下降165.36%，在二級市場的表現更是堪憂，并戴帽成為ST水井。而彼時的水井坊總經理均為外籍人士。

　　或許是帝亞吉歐認識到，外籍人士對白酒市場的不了解導致了業績的不理想，遂于2015年起水井坊的總經理均為國人，其業績也扭虧為盈，并進一步定位于高端產品，但水井坊高層的頻繁更換還是導致了水井坊落后于行業整體發展。

　　即便水井坊銷售費用隨著不斷向高端化的推進而水漲船高，甚至一度在今年上半年銷售費用比例高達30%，但還是沒能擠進“茅五瀘”高端酒的陣營。

　　據前瞻產業研究院數據顯示，目前高端產品主要被五糧液普五、貴州茅臺飛天茅臺和瀘州老窖的國窖1573占據。而近年來洋河股份、山西汾酒也在向高端產品發力，并已逐漸占有一席之地，與此同時其業績增速也跟得上向高端發力的腳步。

　　而2020年至2021年上半年，水井坊的業績已顯現“疲態”，在此基礎上，水井坊還頻繁更換高層，帝亞吉歐著急的心我們可以看的出來，但一味沖擊高端及更換高層并不能解決問題。

　　“尋求高端無門”、業績下滑或許是水井坊在向帝亞吉歐訴說此舉的不可行。（文章來源：中國白酒網）