新一輪疫情沖擊，啤酒股一季報表現(xiàn)分化

　　5月5日，百威亞太（01876.HK）公布了2022年前三個月業(yè)績，受到新一輪疫情的影響，中國市場收入和銷量雙雙下滑。從目前已經(jīng)公布的包括青島啤酒（600600.SH）、重慶啤酒(600132.SH)等一季報來看，新一輪疫情對啤酒股的市場影響已經(jīng)開始體現(xiàn)，但由于新一輪疫情對國內(nèi)多個地區(qū)的影響不同，對啤酒股市場的影響也有差異。

　　財報顯示，百威亞太一季度收入16.3億美元，同比增長1.5%，但銷量減少了2.7%，增長主要來自于高端化帶來的每百升收入上漲4.3%，正常化除息稅折舊攤銷前盈利為5.7億美元，同比增長7.6%。

　　不過中國市場在3月份之后的新一輪疫情對百威亞太業(yè)務(wù)影響明顯，中國市場的銷量下降了4.3%。3月份以來國內(nèi)新的疫情對商業(yè)環(huán)境造成了重大影響，由于渠道和地域的分布，對百威亞太銷售影響較大。此外，由于2022年春節(jié)時間提前，也有比較基數(shù)差異問題。

　　記者了解到，百威亞太的銷售渠道中酒吧、KTV等場所的比例較高，因此受到封控影響也更加明顯。

　　青島啤酒2022年一季報顯示，實現(xiàn)收入92.1億元人民幣，同比增長3.1%，凈利潤11.3億元，同比增長10.2%，一季度累計實現(xiàn)產(chǎn)品銷量212.9萬千升，其中主品牌青島啤酒實現(xiàn)產(chǎn)品銷量130.4萬千升，同比增長5.1%。

　　青島啤酒方面表示，由于2022年冬奧會營銷影響以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，2022 年1、2月份實現(xiàn)了產(chǎn)品銷量、收入、利潤的增長。從3月份開始，國內(nèi)疫情多點散發(fā)，對國內(nèi)啤酒消費市場形成了較大沖擊，對公司啤酒銷量影響較大。

　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2022年1-3月，中國規(guī)模以上釀酒企業(yè)啤酒產(chǎn)量816萬千升，同比下降1.5%。

　　2022年3月以來，全國疫情呈現(xiàn)散點多發(fā)態(tài)勢，其中華東、東北等一帶受疫情影響嚴重，部分地區(qū)采取了較為嚴厲的管控措施，堂食和娛樂場所暫停，給啤酒消費帶來了較大的影響。近日，“新啤酒”社群對全國部分經(jīng)銷商4月份的業(yè)績表現(xiàn)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，表示單月業(yè)績增長和嚴重下滑的都不在少數(shù)。

　　在啤酒專家方剛看來，新一輪疫情導(dǎo)致啤酒地區(qū)業(yè)績表現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，影響較大的區(qū)域和控制較好的區(qū)域差距較大，其中東北三省、江浙、京津冀等區(qū)域受疫情影響較大。

　　相比之下，受疫情影響較小的啤酒股的業(yè)績表現(xiàn)依然較好，高端化的進程也未受影響。

　　重慶啤酒2022年一季報顯示，單季度實現(xiàn)銷量79.4萬千升，比上年同期增長11.7％，并實現(xiàn)營業(yè)收入38.3億元，比上年同期增長17.12％；實現(xiàn)凈利潤3.4億元，比上年同期增長15.3％。

　　據(jù)記者了解，這一增長與重慶啤酒核心市場受疫情影響不大有關(guān)。

　　2020年12月，重慶啤酒與大股東嘉士伯完成重大資產(chǎn)重組，后者將其在中國控制的優(yōu)質(zhì)啤酒資產(chǎn)注入重慶啤酒，其也成為嘉士伯在中國運營啤酒資產(chǎn)的平臺。伴隨著重組完成，重慶啤酒從一家區(qū)域型啤酒企業(yè)成長為全國性啤酒企業(yè)，核心市場從重慶、四川和湖南等三省，擴展到新疆、寧夏、云南、廣東和華東、華北等全國范圍。從2021年年報看，重慶啤酒的收入主要源于西北區(qū)、中區(qū)、南區(qū)這三大塊。

　　重慶啤酒的高端化進程也在提速，2021年重慶啤酒每百升營收為470元，同比增長4.2%。2022年一季度，重慶啤酒也推出6款高端新品，滿足家庭、聚會、休閑等更多消費場景的需求，也拉動每百升營收實現(xiàn)同比增長4.9%。

　　目前各啤酒企業(yè)也在采取自救措施，進一步加強非現(xiàn)飲渠道以彌補疫情帶來的影響。

　　在渠道方面，重慶啤酒進一步布局O2O、社區(qū)團購、電商等現(xiàn)代非現(xiàn)飲渠道，而在上海等受疫情影響區(qū)域，則推出團購渠道，及時解決購買難、配送難問題。

　　百威亞太也將商業(yè)資源重新分配至受影響較小的地區(qū)和渠道，因此2022年一季度百威亞太中國市場銷量下降較明顯，但收入只下降了1.3%，但每百升收入依然增加了3.2%。

　　值得注意的是，雖然疫情影響還在持續(xù)，但業(yè)內(nèi)對于啤酒行業(yè)今年的市場情況依然保持樂觀。

　　華潤 雪花 啤酒（中國）有限公司董事長兼總經(jīng)理侯孝海在業(yè)績會上曾表示，目前奧密克戎的傳播讓多個省份疫情防控壓力增大，一些城市采取了封閉性的措施，夜場和餐飲受到較大的抑制，啤酒消費也迎來一個低潮期，但要樂觀的看到疫情防控的不會特別長。

　　興業(yè)證券研報顯示，2022年一季度的疫情對消費場景有所壓制、銷量有所分化，全國性龍頭華潤、青啤有所下滑，重啤、燕啤、珠啤仍穩(wěn)增，但行業(yè)高端化的主邏輯并未發(fā)生改變。此次疫情發(fā)生時點為行業(yè)由淡轉(zhuǎn)旺期間，且疫情得到控制后啤酒的消費場景有望率先復(fù)蘇。因此若5月旺季到來時終端消費恢復(fù)較好，將有助于渠道良性消化庫存并為后續(xù)提價提供市場環(huán)境，則對全年業(yè)績目標(biāo)達成影響較為可控。（文章來源：中國國際啤酒網(wǎng)）

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