貴州茅臺(tái)跌破1500！創(chuàng)年內(nèi)新低，原因何在

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　　酒類股27日盤中大幅下挫，白酒股方面，五糧液跌超5%、瀘州老窖超7%、山西汾酒超8%、貴州茅臺(tái)接近8%。值得注意的是，貴州茅臺(tái)已跌破1500元整數(shù)大關(guān)，創(chuàng)逾一年新低。

　　拉長(zhǎng)周期來(lái)看，10月份以來(lái)（至10月26日收盤），古井貢酒已累計(jì)下跌18.6%，瀘州老窖跌16.8%，山西汾酒跌約12%，洋河股份、五糧液跌超10%。

　　有分析指出，國(guó)慶節(jié)后白酒板塊持續(xù)承壓，10月來(lái)申萬(wàn)白酒指數(shù)下跌逾12%，其中貴州茅臺(tái)下跌超13%，市場(chǎng)對(duì)白酒預(yù)期驟降，源自三方面：

　　一是國(guó)慶期間疫情多點(diǎn)散發(fā)，旺季預(yù)期落空，節(jié)后經(jīng)銷商庫(kù)存及現(xiàn)金流壓力有所提升，且淡季茅臺(tái)批價(jià)有所回落壓制，加之明年春節(jié)較早，部分投資者對(duì)12月開(kāi)始的春節(jié)回款產(chǎn)生擔(dān)憂；

　　二是節(jié)后禁酒令傳聞發(fā)酵，導(dǎo)致板塊短期避險(xiǎn)情緒加重；

　　三是受美元加息預(yù)期及對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策不確定性影響，外資近期流出較快。

　　但華創(chuàng)證券指出，市場(chǎng)情緒快速宣泄后，預(yù)計(jì)短線資金離場(chǎng)，板塊已現(xiàn)吸引力。

　　第1，當(dāng)前各地疫情政策趨于常態(tài)化，需求弱復(fù)蘇方向不變，飛天批價(jià)前期雖小幅回落，主要系發(fā)貨節(jié)奏有關(guān)，但仍在此前判斷的2700元中樞附近，且上周周中已止跌企穩(wěn)；

　　第二，關(guān)于禁酒令的傳聞，目前尚未有相關(guān)正式文件下發(fā)，且部分發(fā)酵傳聞細(xì)則難以實(shí)際落地，實(shí)際上2012年三公消費(fèi)從嚴(yán)整治后，白酒政務(wù)消費(fèi)占比預(yù)計(jì)已不足10%，即便從嚴(yán)管理，影響幅度也大幅降低；

　　第三，核心酒企標(biāo)的估值快速回落，其中茅臺(tái)對(duì)應(yīng)23年30倍PE，五糧液21倍PE，當(dāng)前業(yè)績(jī)和估值匹配度已具吸引力。總體而言，在淡季缺乏催化劑，且市場(chǎng)擔(dān)憂快速反映之后，預(yù)計(jì)短線資金已離場(chǎng)，板塊已現(xiàn)吸引力。

　　浙商證券則認(rèn)為，站在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)，在外在因素?zé)o法左右背景下，仍應(yīng)回歸基本面看行業(yè)，以十幾家白酒企業(yè)為樣本，行業(yè)增長(zhǎng)趨勢(shì)確定；行業(yè)集中化加劇，強(qiáng)勢(shì)品牌可持續(xù)增長(zhǎng)確定；三季報(bào)業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)。基于此，仍保持樂(lè)觀。（來(lái)源：酒業(yè)網(wǎng)）

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