金種子連虧兩年，近一年股價猛漲120%！華潤入主后遭遇了什么？

　　華潤與金種子合作已近一年，在經(jīng)歷一系列人事變動后，交出了首份年度答卷。

　　1月30日，金種子發(fā)布業(yè)績預告稱，2022年全年實現(xiàn)歸屬凈利潤預計為-1.75億元到-1.95億元，而上年同期虧損1.66億元，在華潤入局后，金種子業(yè)績未扭虧卻擴大，著實讓人有些意外。對于虧損的原因，金種子解釋稱：“公司啟動了組織、品牌、產(chǎn)品等業(yè)務的重塑工作，市場還處于適應調(diào)整期。”

　　在華潤加入后，外界對金種子的未來發(fā)展愈發(fā)持有積極的態(tài)度，首先在二級市場，金種子股價近一年增長近120%，是去年少數(shù)股價實現(xiàn)增長的白酒企業(yè)。預告發(fā)布當日，金種子股價并未受到影響，截至2月2日收盤，報28.85元/股，漲6.42%，總市值189.77億元。

　　華潤的作用還要等一等

　　華潤入局的第 一年，金種子交出了一份不讓人滿意的答卷。

　　根據(jù)金種子發(fā)布的業(yè)績預告，2022年金種子全年實現(xiàn)歸屬凈利潤預計為-1.75億元到-1.95億元，加上上一年虧損1.66億元，金種子已經(jīng)連續(xù)兩年虧損。據(jù)已披露的前三季度歸屬凈利潤-1.36億元計算，第四季度金種子虧損范圍為0.39億元—0.59億元，較第二、三季度有所縮減。

　　對于虧損的原因，金種子解釋稱：“報告期，公司啟動了組織、品牌、產(chǎn)品等業(yè)務的重塑工作，市場處于適應調(diào)整期�！弊鳛榛站啤八亩浣鸹ā敝�一，金種子業(yè)績常年“掉尾”，2022年牽手華潤后，外界對它有了新的期待，但目前從業(yè)績來看，華潤的效果并不顯著。

　　中國酒業(yè)智庫專家蔡學飛對記者分析認為：“金種子2022年虧損是華潤入股后做內(nèi)部調(diào)整的結(jié)果。華潤入股之后，金種子開始大面積的人事調(diào)整、戰(zhàn)略調(diào)整。比如，金種子加大了中高端和次高端市場的產(chǎn)品投入、在安徽市場的廣告投放和開發(fā)力度以及安徽市場整個營銷組織的調(diào)整�！�

　　他還認為，“廣告投入這些前置性的投入，短期內(nèi)無法產(chǎn)生效果。金種子虧損面進一步擴大從積極的角度來看，作為弱勢區(qū)域酒企崛起，在起步階段費用較高、投入較大，也符合這個階段的特征�！�

　　隨著華潤系高管陸續(xù)進入金種子，2022年11月，金種子董事重新選舉后，由9名董事組成，其中非獨立董事6名，獨立董事3名，華潤系人員占比在1/3。

　　不過，雖然華潤目前對于金種子的業(yè)績推動并不明顯。但華潤入局金種子近一年，金種子在資本市場的地位水漲船高，股價近一年增長近120%，超過絕大多數(shù)的白酒上市公司。

　　對于華潤系來說，布局金種子是其白酒版圖的進一步擴張，2022年下半年，在投資入局金種子后，華潤又以123億元的資金控股金沙酒業(yè)，而在二者之前，華潤還先后投資了山西汾酒與山東景芝。

　　馥合香能傳多遠

　　1998年就已完成上市的金種子，在業(yè)績表現(xiàn)上卻是一波三折，從近幾年的業(yè)績來看，虧損早就成了它的常態(tài)。

　　近5年數(shù)據(jù)顯示，2018年—2022年，金種子出現(xiàn)三次虧損情況，分別是2019年虧損2.04億元、2021年虧損1.66億元、2022年虧損1.75億元—1.95億元。

　　此外，還要提及的是，在已披露2022年業(yè)績預告的白酒企業(yè)中，金種子的處境也很糟糕。目前白酒上市公司中已公布業(yè)績預告的不足10家，從數(shù)據(jù)來看，山西汾酒增長最為強勁，金種子則是唯 一虧損的企業(yè)，去年與金種子一同面臨虧損的皇臺酒業(yè)也2022年實現(xiàn)扭虧。

　　過去一年，在華潤入股后，金種子加大了馥合香系列的推廣。目前金種子共有濃香型白酒金種子系列酒、醉三秋系列酒、潁州系列酒和馥合香型白酒等，其中，金種子、金種子馥合香、醉三秋1507為中高 檔白酒。

　　從目前金種子的動作來看，誕生于2020年的金種子馥合香已經(jīng)成為其主推系列，在其官網(wǎng)中，產(chǎn)品圖片也占據(jù)產(chǎn)品列表的中心位，官網(wǎng)顯示，目前該系列酒共有三款在售，分別是售價398元/瓶的馥合香馫9、498元/瓶馫15、698元/瓶馫20。

　　蔡學飛認為，金種子對馥合香系列的推廣力度變強，特別是在在安徽市場，進行了新一輪的廣告宣傳和產(chǎn)品導入以及配套相應的營銷。

　　不過，從其2022年第三季度的經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，馥合香系列所在的高 檔產(chǎn)品收入較前一年大幅減少，2022年第三季度中高 檔白酒的營收為5079萬元、2021年為1.59億元。除此之外，截至2022年第三季度末，金種子省內(nèi)經(jīng)銷商數(shù)量與2021年持平，省外經(jīng)銷商數(shù)量減少3個。僅僅從這兩項數(shù)據(jù)來看，金種子的高端白酒發(fā)展與省外市場拓展都還需時間。

　　省內(nèi)群雄爭霸

　　安徽省白酒市場競爭日趨激烈，這對于營收長期依賴省內(nèi)市場的金種子并不友好。

　　古井貢酒、口子窖和迎駕貢酒，其在安徽省內(nèi)市場份額以及產(chǎn)品矩陣分布程度都遠高于金種子，此外，安徽省內(nèi)的宣酒、高爐家、皖酒、明光酒、文王貢酒、臨水玉泉也都在參與搶占省內(nèi)的中低檔白酒市場。

　　根據(jù)金種子“十四五”發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，到“十四五”末，金種子實現(xiàn)銷售收入50億元，其中2020年—2022年是戰(zhàn)略調(diào)整期，2022年—2024年是戰(zhàn)略發(fā)展期，2024年—2025年是戰(zhàn)略騰飛期，作為金種子邁入戰(zhàn)略發(fā)展期的第 一年以及牽手華潤的第二年，金種子2023年的發(fā)展將十分關鍵。

　　今年1月18日，金種子酒業(yè)召開了2023年業(yè)務啟動會，會上明確2023經(jīng)營方向，總經(jīng)理何秀俠代表金種子酒業(yè)分別與組織重塑等7個攻關項目組負責人簽署了打贏攻堅硬仗“軍令狀”，還通報了金種子部門架構(gòu)調(diào)整、管理層分工和中高管人員任職情況，共有11位新任職的部門總監(jiān)。

　　在蔡學飛看來，“華潤啤酒渠道經(jīng)銷商與金種子白酒銷售有一定的重疊性，而在安徽這樣內(nèi)卷嚴重的市場，有了華潤的大資本支持和渠道賦能，那么在市場層面，有利于金種子的成長。”

　　“短期內(nèi)金種子恢復曾經(jīng)的輝煌成績還有距離，但是整體來看，在目前市場環(huán)境下，金種子已經(jīng)度過了最困難的時期，處于觸底反彈階段，整體業(yè)績是向上的，成長性比較好，也受到了行業(yè)和市場的這個多方的認同�！辈虒W飛補充說道。

　　對于渠道端布局的進展等相關問題，記者以郵件的形式聯(lián)系了金種子，但截止發(fā)稿前并未收到回復。

　　“金種子酒業(yè)擁有巨大釀酒產(chǎn)能，而且在安徽銷售網(wǎng)絡布局已經(jīng)初具規(guī)模，在消費者心目中已經(jīng)形成了良好的美好回憶。華潤集團資本實力的加持和華潤 雪花 啤酒對金種子酒業(yè)的助力，未來的金種子酒營銷會爆發(fā)出巨大的發(fā)展?jié)摿�，我們可以對標中糧集團控股之后的酒鬼酒的內(nèi)參，通過中糧酒業(yè)嫁接中糧集團的渠道資源和高端的圈層資源，酒鬼內(nèi)參酒實現(xiàn)了爆發(fā)增長，那么華潤控股下的金種子酒業(yè)也可以實現(xiàn)爆發(fā)式增長�！卑拙品治鰩熜ぶ袂嘀赋觥＃ㄎ恼聛碓矗褐袊�白酒網(wǎng)）

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