青島啤酒推699元新品，華潤進軍白酒

　　左手高端化“內卷”，右手跨界賣白酒。

　　繼推出500元一瓶的超高端啤酒“醴”之后，華潤啤酒（00291.HK）8月26日公告稱，擬通過投資山東景芝白酒有限公司（下稱景芝白酒），進軍白酒市場。

　　在8天前舉行的2021年上半年業績說明會上，華潤啤酒CEO侯孝海便透露，白酒是華潤啤酒多元化的首要選擇，目前和景芝酒業的合作已在落地。景芝白酒為景芝酒業的全資附屬公司。

　　華潤啤酒是我國啤酒老大，今年上半年實現收入196.3億元，同比增長12.8%；凈利潤42.91億元，同比增長106.4%。凈利潤翻倍一方面是得益于搬遷補償17.55億元，另一方面則與產品銷售及平均售價上升有關。

　　換而言之，高端化是華潤啤酒業績增長的主因之一。這也是啤酒行業當前縮影。近年，各大啤酒上市公司不斷加碼高端化，以打造拉動公司業績增長的另一引擎。今年上半年，重慶啤酒（600132.SH）高端產品收入增長62.29%，青島啤酒(600600.SH；00168.HK)高端產品銷量同比增長41.4%。

　　“加碼高端化是我國的酒類消費必然趨勢，也是各大酒企價格升級策略的必然體現，無論是啤酒、白酒，還是紅酒，都存在著品牌化、品質化以及結構性升級的要求，因此各大啤酒企業不斷拉高自身產品結構來適應消費升級，不斷整合資源提高自身品牌來支撐更高的價格帶。”酒水行業分析師蔡學飛對時代周報記者說。

　　中銀證券研報指出，長期來看，我國啤酒產銷量將延續穩中有降趨勢，啤酒行業已進入存量競爭格局，推行高端化戰略、提升產品結構將是啤酒廠商的重要成長邏輯。擁有產品組合、銷售渠道、品牌宣傳、運營效率等優勢的企業更有希望在啤酒高端化角逐中勝出。

　　業績冰火兩重天

　　華潤啤酒的營收和凈利潤均穩居行業第1。不過，若剔除搬遷補償17.55億元這一收入，華潤啤酒上半年凈利潤為25.36億元，表現不及百威亞太（01876.HK）。

　　百威亞太今年上半年業績實現大幅增長，營收和凈利潤增速均超過華潤啤酒。財報數據顯示，2021年上半年，百威亞太實現收入34.77億美元（約合人民幣225億元），同比增長26.0%；股東應占溢利5.03億美元(約合人民幣32.5億元)，同比增長171.89%。

　　行業老三青島啤酒2021年上半年實現營收182.9億元，同比增長16.66%；歸屬上市公司股東凈利潤24.16億元，同比增長30.22%。

　　啤酒三大巨頭繼續穩步增長，第二梯隊的啤酒上市公司則喜憂參半。其中，重慶啤酒上半年增收不增利。

　　今年上半年，重慶啤酒實現營收71.39 億元，比上年同期(重述后)55.98 億元增長 27.51％；實現歸屬于公司股東的凈利潤 6.22億元，比上年同期(重述后)6.44 億元下降 3.34％。

　　這也是重慶啤酒完成重大資產重組后的第1份半年報，2020年底，大股東嘉士伯將其在我國控制的啤酒資產注入重慶啤酒。

　　重慶啤酒總裁、嘉士伯中 國總裁李志剛在半年報業績交流會上解釋，公司在對2020年上半年業績進行重述時，按會計準則要求，重啤注入資產的歸母利潤按一倍計算，而嘉士伯注入資產按51.42%進行計算，重述后的2020年上半年利潤統計口徑更寬，形成了一個很高的基數，這是造成同比下降的原因。

　　在重慶啤酒完成重組后，燕京啤酒已被擠至行業第五，今年上半年業績也不盡如人意。

　　今年一季度，燕京啤酒虧損約1.09億元，直到二季度才扭虧為盈。今年上半年，燕京啤酒實現營收63.17億元，同比增長13.51%；歸屬上市公司股東凈利潤2.88億元，同比增長7.12%。

　　從凈利潤來看，燕京啤酒已被“華南王”珠江啤酒超趕。2021年上半年，珠江啤酒實現營收22.18億元，同比增長10.51%；歸屬上市公司股東的凈利潤為3.11億元，同比增長26.30%。

　　中酒協的數據顯示，2020年，我國啤酒市場被五大集團瓜分，華潤啤酒、青島啤酒、燕京啤酒、百威英博和嘉士伯五大集團在我國啤酒市場占有率合計達92%。

　　位于第三梯隊的啤酒上市公司規模較小，由于去年同期業績基數低，在A股上市的惠泉啤酒（600573.SH)、蘭州黃河(000929.SZ)、*ST西發(000752.SZ）今年上半年凈利潤均呈增長趨勢。

　　具體來看，2021年上半年，惠泉啤酒營收約3.17億元，同比減少1.15%；歸屬上市公司股東的凈利潤約1161萬元，同比增長30.08%；蘭州黃河營收1.86億元，同比增長13.07%；凈利潤120.36萬元，同比增長112.06%；*ST西發實現營收1.89億元，較同期增長29.37%；凈利潤由-3994.61萬元增長至-1019.36萬元，同比增長74.48%。

　　香港生力啤(00236.HK)凈利潤則出現較大幅度下降。財報數據顯示，香港生力啤今年上半年營業收入2.66億港元，同比增長9.11%，凈利潤114.20萬港元，同比下降58.。

　　啤酒市場專家方剛對時代周報記者表示，啤酒五大巨頭市場占比合計已超90%，剩下不到10%市場份額在區域型啤酒企業手中，未來不排除五大巨頭的市場占比還會緩慢提高，對區域啤酒企業的擠壓和滲透還會持續。

　　高端化“內卷”

　　從半年報來看，各大啤酒上市公司的業績增長主要受高端化拉動。

　　在國內高端啤酒領域市場占有率較高是百威亞太。該公司今年上半年業績之所以出現較大增長，主要受我國市場表現帶動。高端及超高端產品線保持增長動能，使各市場的每百升收入均有所增加，整體增長達6.4%，按呈報基準計增長14.0%。

　　百威亞太在財報中表示，2021年上半年，公司在我國市場銷量增加21.8%，高端及超高端產品線錄得強勁增長，使上半年的每百升收入增加9.7%，按呈報基準計增加17.6%。

　　華潤啤酒在收購喜力中 國后，在高端啤酒領域不斷搶占地盤。侯孝海曾宣稱，華潤啤酒2025年要在啤酒高端市場超過競爭對手。今年上半年，華潤啤酒次高端以上啤酒銷量達100萬千升，同比增長50.9%，帶動整體平均售價提升7.5%。

　　備受關注的是，今年5月，華潤啤酒在夏季推出超高端啤酒“醴”，售價999元一盒（兩瓶），單瓶售價約500元。侯孝海稱，“醴”在啤酒行業沒有對標的產品，與茅臺同桌一點都不違和。7月12日，“500元的是智商稅嗎”的話題登上微博熱搜，網友調侃稱，“泡沫太大了，喝不起”，啤酒有了“茅病”。

　　在方剛看來，華潤啤酒推出500元產品，象征意義大于實際意義，實際銷量并不重要，重要的是占據了一個制高點，“因為百威和青島在這個價格帶已經有相關產品，華潤啤酒順勢推出該產品，是一個很自然的動作”。

　　實際上，青島啤酒早在2020年便推出售價高達289元/瓶的超高端啤酒——“百年之旅”。該產品單瓶禮盒裝在青島啤酒的京東官方旗艦店上售價為388元，目前處于無貨狀態。

　　這還不是青島啤酒價格的天花板，時代周報記者在青島啤酒淘寶官方旗艦店發現，一款名為“青島啤酒百年之旅·大師限定牛年版”815ml/瓶的新品上市，該產品售價699元，活動促銷價669元。該產品在青島啤酒京東官方旗艦店售價為669元。

　　這款酒為何這么貴？是否有收藏價值？時代周報記者就此咨詢了青島啤酒淘寶官方旗艦店客服，客服表示，這款酒是限量生產，大師署名督造，是琥珀醇金色的拉格美酒，保質期達24月，“啤酒正常還是用來喝的”。

　　該客服表示，每一瓶酒都有一位大師簽名，主要是青島啤酒總釀酒師黃克興和董建軍。黃克興也是青島啤酒董事長。

　　完成重組之后，原本偏居西南的重慶啤酒搖身變為全國性啤酒企業，并補足了在高端市場的空白。今年上半年，重慶啤酒高端產品收入增長62.29%至25.42億元。

　　燕京啤酒也不甘落后。今年4月27日，燕京啤酒上線“獅王世濤”精釀啤酒，定價199元/6瓶，促銷價129/6瓶，并表示將會加速調整中高端產品結構。財報數據顯示，今年上半年，燕京啤酒中高端產品營業收入37.1億元，同比增長29.88%。

　　珠江啤酒的高端啤酒也保持較高增速。2021年半年報顯示，珠江啤酒中高端產品銷量占比90%，高端啤酒銷量同比增長23.01%；2019年推出的高端產品97純生，銷量同比增長121.03%。

　　持續高端化之下，各大啤酒企業的毛利率也有所提升。

　　時代周報記者梳理發現，今年上半年，百威亞太、重慶啤酒、珠江啤酒、青島啤酒、華潤啤酒、燕京啤酒的銷售毛利率分別為54%、52.13%、47.61%、44.4%、42.30%、40.33%；其中，百威亞太、重慶啤酒、青島啤酒和華潤啤酒毛利率出現不同程度上升，而珠江啤酒和燕京啤酒的毛利率則出現微降。

　　與百威亞太等國際啤酒巨頭在高端市場上短兵相接，國內啤酒上市公司的銷售費用因此出現不同程度增長。今年上半年，重慶啤酒、青島啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒的銷售費用分別同比增長37.83%、16.74%、12.24%、7.83%。

　　一名啤酒從業人士對時代周報記者表示，目前，國際啤酒巨頭、全國性大型啤酒企業、區域型啤酒企業，都在加大高端化布局，搶奪高端啤酒市場份額，高端市場競爭變得越來越激烈，區域型啤酒遭到沖擊較大；加上原料、人力等成本處于上升周期中，高端化會推高銷售費用。

　　“我國是競爭激烈的啤酒市場之一，隨著行業整合的深入，行業競爭有可能會進一步加劇，同時給公司持續提高市場份額帶來一定壓力。”燕京啤酒在2021年半年報中坦言。

　　“啤酒行業高端化是一個長期持續的過程，不可能在一年半載內就完成，不排除巨頭之間在高端化中產生競爭，但這屬于良性競爭。”方剛說。

　　涉足白酒

　　在高端市場持續“內卷”之際，部分啤酒企業開始涉足白酒。

　　據濰坊市人民 政府網站消息，今年3月10日，濰坊、市長田慶盈會見侯孝海一行，雙方就華潤啤酒與景芝酒業相關合作事宜進行深入交流。

　　5個月后，華潤啤酒與景芝酒業合作的靴子正式落地。

　　據華潤啤酒公告顯示，景芝白酒成立于2021年5月，將主要從事在釀造、分銷及推廣白酒業務，預計在投資事項完成后，景芝白酒將成為景芝酒業旗下的白酒業務營運主體。

　　景芝酒業是山東一家老牌白酒企業。天眼查顯示，景芝酒業第三大股東是景芝集團，持有17.85%股權，而景芝集團的實控人為安丘市國有資產監督管理局。

　　華潤啤酒認為，該投資事項是一個意義重大的里程碑，意味著集團進軍我國白酒市場，此舉將有利于本集團潛在的后續業務發展以及產品組合及收入來源多元化。

　　8月26日，華潤啤酒附屬公司華潤酒業與景芝酒業在山東濰坊舉行戰略合作簽約儀式。侯孝海表示，未來白酒的十年是品質和品牌發展的十年，是產業更繁榮、市場更健康的十年，隨著國家對市場的規范和扶持，白酒行業迎來了新的發展機遇。

　　“華潤啤酒在‘十四五’戰略期間，積極探索酒類有限多元化。華潤啤酒的業務多元化布局會聚焦于能與之形成‘雙賦能’的酒類與品牌，把的能力與其他酒類品牌的能力進行疊加、賦能，從而形成酒類多元發展‘共贏’的局面。”侯孝海說。

　　酒業專家肖竹青對時代周報記者表示，華潤啤酒擁有全國的餐飲渠道資源和龐大的銷售團隊，在投資景芝白酒之后，應該會在口糧型白酒領域有較大作為，因為口糧型白酒拼的是性價比和鋪貨率，而這是華潤啤酒的優勢，我國大眾酒市場或因此出現一個嶄新的格局。

　　這并非“華潤系”首次投資白酒。2018年，華潤集團旗下的華潤創業曾斥資50多億元收購山西汾酒11.45%股份，成為第二大股東。蔡學飛認為，“華潤系”有投資白酒的先例，而啤酒和白酒在渠道、經銷商和消費人群多有重疊，只要資源整合到位，兩者會形成合力。

　　將業務延伸至白酒領域的還有珠江啤酒。

　　珠江啤酒在半年報中表示，今年上半年，公司拓寬產業合作邊界，與五糧液集團開展戰略合作，聚焦廣東、海南市場，豐富企業酒類產品線，以白酒銷售業務為輔提升企業經濟效益。2021年上半年，白酒銷售達1582.07萬元，占營收比重0.71%，白酒銷售毛利率為21.76%。

　　“啤酒行業已進入‘量跌價升’的競爭勢態，人均消費量橫盤甚至出現長期下滑，龍頭企業實現規模增長難度較大，擴張邊界已被限定了，因此需另尋增長點。”方剛對時代周報記者說，從國外啤酒公司發展來看，日本三得利、麒麟、朝日啤酒等啤酒巨頭都進行了多元化的部署。（文章來源：啤酒工業信息網）