金沙酒業易主，華潤啤酒能做好白酒嗎？

　　10月25日，華潤啤酒發布公告稱，其間接全資附屬公司華潤酒業控股同意收購貴州金沙窖酒酒業有限公司（貴州金沙酒業）55.19%的股權。該收購事項的代價總金額為人民幣123.0億元，其中包括向貴州金沙酒業增資約人民幣10.3億元及購股約人民幣112.7億元。

　　本次對金沙酒業的收購是繼金種子和景芝酒業后對白酒的又一布局，也是對醬酒的首次收購，在醬酒消費回歸理性之后，面對激烈的白酒競爭，華潤集團能做好白酒嗎？

　　華潤白酒產業擴融，首次布局醬酒

　　收購金沙是華潤系在繼山東景芝、安徽金種子之后第三家白酒企業，也是華潤系白酒戰略重要一次布局，華潤收購金沙，不僅成功進軍白酒醬香產區，而且，獲得了赤水河畔醬香型白酒戰略性資源，也創造了資本并購白酒天價記錄。

　　山東景芝，安徽金種子均屬于區域性品牌，很難滿足華潤系全國化白酒市場版圖需要，并購金沙，為華潤系深度布局“結構性全國化市場”提供了戰略性機遇。

　　值得注意的是，雖然此前幾年間華潤系在白酒行業動作頻頻，但是本次收購金沙酒業，也是華潤系首次成為白酒企業的直接控股股東，更是華潤系近年來首次進入當前白酒行業醬酒賽道。

　　而以投資賽道企業入局是華潤在消費品領域一直以來最為常用的戰略布局方式。其中，在啤酒業務板塊，華潤更是以“蘑菇戰術”在十年左右時間一躍成為中國啤酒市場領頭羊，隨后，在高端戰略的引 領之下，華潤啤酒從“并購之 王”變身“利潤之 王”，并在2021年，首次實現凈利超過青島啤酒。

　　華潤啤酒執行董事及首席執行官侯孝海表示，收購貴州金沙酒業是華潤啤酒積極布局白酒行業的重要舉措，也是華潤集團聚焦酒類業務，推動央地合作，做大核心主業的落地成果，這亦反映華潤集團在非啤酒酒類飲品發展上已經逐步走上軌道。

　　酒水營銷專家肖竹青認為，華潤集團與金沙酒業的資本重組是一個強強合作的項目。一方面發揮了華潤作為央企執行國家投資戰略，以消費振興經濟，以消費拉動內循環為主的雙循環這種戰略舉措的落地。二是華潤集團擁有華潤啤酒遍布全國的啤酒分銷網絡和啤酒的銷售團隊，擁有做快速消費品的行業經驗。金沙酒業擁有良好的醬香酒產能和金沙摘要品牌，兩者合作是資源互補，珠聯璧合的彼此成就型合作。

　　據了解，貴州金沙酒業，為中國貴州的知名中國白酒制造商，位于貴州省金沙縣大水，地處赤水河流域醬香白酒集聚區——金沙產區，旗下有摘要和金沙回沙兩大品牌，是貴州省重點扶持白酒生產企業。據貴州日報報道，2007年湖北宜化出資3200余萬收購金沙窖酒廠并更名為金沙酒業。2021年，金沙回沙和摘要雙品牌價值合計1036.45億元，位居中國白酒第12名、中國醬酒第3名，實現銷售收入60.66億元，同比增長122%。

　　如何做好白酒仍面臨巨大考驗

　　此次收購有利于金沙酒業、醬香酒乃至整個中國白酒行業的健康發展。目前白酒行業在加速向知名企業集中，醬香酒也經過前幾年的醬香熱進入了加速洗牌期。如何在保住之前取得的成績并繼續放大優勢是華潤乃至湖北宜化考慮的問題。

　　對金沙面臨的問題，記者調查了解到，金沙摘要主要是價格倒掛和經銷商庫存壓力大。有酒水從業者告訴記者，金沙摘要給酒廠的打款價是720/瓶，而在濟南銷售價格不到六百，相當于經銷商每賣出一瓶摘要酒就要賠100多元，給酒廠打款不如經銷商之間調貨，結果導致很多經銷商不愿意續簽。另外，經銷商手里有很多存貨，又要完成酒廠的任務，導致的就是手里的庫存越來越多。記者通過走訪了解到，自中秋之前，金沙摘要為加碼促銷，通過多種模式進行刺激銷售，截止目前金沙摘要酒還有掃碼領紅包活動，每瓶都有紅包獎勵，可領50元-4999元紅包。

　　根據公告顯示，在收購完成后，金沙酒業將組建新的董事會，董事會成員共7人，其中4名將由華潤酒業控股提名，確保華潤在金沙酒業內部擁有大的投票權和控制權，成為金沙酒業的實際控制者，金沙酒業董事長將由華潤酒業控股提名并經有關法定程序選舉產生。

　　2018年2月華潤投資汾酒，成為汾酒第二大股東，幫助汾酒實現快速破局和發展。2018年到2020年間，山西汾酒實現營收93.8億元、118.8億元、139.9億元，同期歸母凈利潤分別為14.67億元、19.39億元和30.8億元。有統計數據顯示，過去幾年間，華潤在汾酒的投資盈利超360億元。

　　但此次和入股截然不同，這次是控股。白酒和啤酒雖然都是酒類但是營銷策略完全不同。

　　從先前收購的金種子來看，金種子酒半年報顯示2022年中報每股受益負0.08，凈利潤負5508萬元，同比去年增長43.63%。雖然有所增長，但是凈利潤仍然虧損。

　　而對于景芝的情況，記者從濟南經銷商處了解到，華潤收購景芝之后就開始停貨梳理市場，現在已經放貨。有煙酒店老板說，“現在景芝在濟南的銷售依舊不溫不火，和之前相比并沒有太大的變化，比如次高端一品景芝15年、20年依舊動銷不暢，無人問津”。

　　面對金沙摘要的價格倒掛和經銷商高庫存以及白酒行業的激烈競爭，入主金沙酒業的華潤能做好白酒嗎？（文章來源：中國白酒網）

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