湖北酒企為何不上市

　　近出爐的2022湖北民營企業百強名單中，白酒企業占了三席，分別是稻花香集團（第5位）、勁牌有限公司（第36位）和湖北白云邊酒業股份有限公司（第70位）。

　　多年來，無論是酒企數量還是白酒產量，湖北都位居全國前列。中國酒業協會數據顯示，2021年，湖北以34.78萬千升的白酒產量排名全國第三。

　　讓不少投資者感到失望的是，白酒是優質賽道，湖北酒類生產企業數量眾多，但還沒有一家上市的酒企。

　　為什么湖北酒企不愿意上市呢？不少人有這樣的疑問。

　　但是，這種說法并不十分準確。沒有白酒企業直接上市，并不等于資本市場上沒有湖北企業“沾酒”，事實上，湖北既有酒企曲線上市，也有上市公司投資白酒。至于上榜湖北民企百強的三家酒企沒有上市，或許是另有原因。

　　湖北宜化與金沙酒業

　　新一個與湖北有關的酒企上市的消息，是有關湖北宜化（000422.SZ）的。

　　10月25日，華潤啤酒（00291.HK）發布公告稱，其間接全資附屬公司華潤酒業控股，擬以123億元收購貴州金沙窖酒酒業有限公司（以下簡稱“金沙酒業”）55.19%股權。

　　金沙酒業官網介紹，金沙酒業是貴州早的國營白酒生產企業之一，旗下有兩大品牌，一是摘要，二是金沙回沙，均為醬香型白酒。目前有員工3200余人，固定資產45億元，年產基酒達2.4萬噸。

　　在華潤入局前，金沙酒業由湖北宜化集團有限責任公司（簡稱“宜化集團”）100控股，湖北宜化則是宜化集團旗下上市公司，主營業務為化肥產品、化工產品的生產與銷售。

　　2007年，金沙酒業因產品供不應求急需擴大生產，引進宜化集團收購控股。宜化集團的大量資金注入，給金沙酒廠帶來了新的活力。2015年前后，隨著醬酒熱持續升溫，金沙酒業業績高速增長，成為醬酒的中堅力量選手。2021年，金沙酒業稅后利潤為13.1億元，同比增長113.8%。2022年上半年，該公司稅后利潤為6.7億元。

　　在很多投資者看來，金沙酒業是一項優質資產，應被注入上市公司湖北宜化。尤其是每當白酒上市公司股價飆升時，呼聲也隨之升高。市場不斷有傳言“可能注入湖北宜化”，也有傳言表示“金沙酒業將在主板上市，成為宜化集團旗下又一家上市公司”。

　　不過，對于市場傳言，湖北宜化董秘的回復比較謹慎，多次表示“公司一切重大事件以指定媒體披露的信息為準”。

　　而關于此次華潤啤酒公告擬收購金沙酒業55.19%股權，宜化集團頗為低調，幾乎沒有對外接受采訪。支點財經記者從宜化集團一內部人士獲悉，此次轉讓金沙酒業股權，是為了聚焦主業化工產業。

　　聚焦主業，也是湖北新一輪國資國企改革的關鍵詞。湖北國資國企近來圍繞“突出主業主責”動作頻頻，通過整合發展基本上做到了“一主業一主體”。業內人士表示，基于此背景，作為宜昌市政府國資委控股的國有企業，宜化集團轉讓金沙酒業股權也在情理之中。

　　枝江酒業與維維股份

　　湖北酒企謀求上市為人所熟知的是枝江酒業。

　　枝江酒業位于宜昌枝江市，起源1817年創辦于古鎮江口的“謙泰吉”古槽坊，1998年改制成股份有限公司，之后步入發展快車道，迎來輝煌時代。從2000年開始，枝江酒業連續8年獲中國民營企業500強、連續8年位居湖北第 一，連續6年進入行業前十。

　　2009年，江蘇上市公司維維股份（600300.SH）以3.48億元收購湖北枝江酒業51%的股權，枝江酒業實現曲線上市。維維股份主營業務為豆奶粉、乳品的生產和銷售。2013年，維維股份繼續增持枝江酒業20%股份，持股比例達到71%。

　　維維股份年報顯示，枝江酒業“上市”的頭幾年，發展還算順風順水，其中營收于2011年達到20億元，凈利潤于2012年達到1.78億元。但好景不長，受白酒產業調整及營銷模式、產品結構等因素的影響，從2013年起枝江酒業業績開始走下坡路，到2017年出現虧損，凈利潤為-193萬元，2019年擴大到-8619萬元。

　　2020年8月4日，維維股份發布公告稱，擬轉讓所持有的枝江酒業71%的股份，受讓方為江蘇綜藝集團（簡稱“江蘇綜藝”），轉讓價為4.62億元，交易完成后公司不再持有枝江酒業股份。

　　值得注意的是，在控股枝江酒業的10余年間，不僅枝江酒業出現虧損，就連維維股份也損失不小。當初，維維股份收購枝江酒業共耗資5.88億元，而出手時轉讓價為4.62億元，虧損超1.2億元，相當于打了八折。

　　易主后，貴州醇酒業有限公司董事長、總經理朱偉兼任枝江酒業董事長、總經理，枝江酒業開啟了新的征程。2021年11月2日，江蘇綜藝與枝江市政府簽訂合作協議，江蘇綜藝擬投資50億元，在枝江新建3萬噸基酒擴能項目及總部經濟項目，“未來枝江酒業要重回湖北第 一品牌”。

　　黃山頭酒業與凱樂科技

　　幾乎是同一時間段，湖北另一家酒企——湖北黃山頭酒業有限公司（簡稱“黃山頭酒業”）遭遇了幾乎與枝江酒業相同的境況。

　　黃山頭酒業位于荊州市公安縣藕池鎮，也是一家有近百年歷史的釀酒企業，主要產品黃山頭系列酒，先后獲得“輕工部優質酒”“湖北名酒”“中國公認名 牌”等殊榮。2011年，被商務部認定為“中 華 老 字 號”。

　　2008年2月，同屬荊州的上市公司凱樂科技（600260.SH）全資收購黃山頭酒業。彼時的凱樂科技，以塑料管材等制造業及房地產為主業。

　　此后，黃山頭酒業迎來爆發式增長。2009年，黃山頭酒業實現營收3820萬元，到2010年增長為9948萬元，2011年為2.56億元。到2013年，營收更是達到4.3億元，營業利潤高達3.05億元。

　　但從2014年起，隨著白酒行業出現調整，黃山頭酒的業績大幅下滑。到2015年，營收僅為7991萬元�；蛟S是不看好白酒行業的復蘇，當年11月，凱樂科技將所持有的黃山頭酒業38.23%的股權轉讓給自己的控股股東——荊州市科達商貿投資有限公司（以下簡稱“荊州科達”），將白酒產業從上市公司體系中剝離。

　　此次轉讓完成后，荊州科達共持有黃山頭酒業股權為51%，成為該公司的控股股東；而凱樂科技則退居黃山頭酒業第二大股東，占股43.86%。

　　此后幾年，黃山頭酒業依然處于虧損狀態。凱樂科技發布的公告顯示，2018年，黃山頭酒業凈利潤為-2528.28萬元，2019年為-2961.04萬元；2020年1-11月，凈利潤為-2743.35萬元。

　　2021年2月，凱樂科技發布公告，荊州科達擬將其持有黃山頭酒業49%的股權轉讓給亞洲匯儲湖北科技產業有限公司。至此，在沉寂數年之后，引入新的戰略投資的黃山頭酒業，開啟了“品牌復興”之路。

　　黃鶴樓酒業與古井貢酒

　　相比枝江酒業和黃山頭酒業，總部位于武漢的黃鶴樓酒業有限公司（簡稱“黃鶴樓酒業”）的上市之路，則要順利得多。

　　黃鶴樓酒有100多年歷史。1952年，黃鶴樓酒廠的前身國營武漢酒廠成立。1984年、1989年兩次獲得“中國名酒”稱號。2011年，被商務部認定為“中 華 老 字 號”品牌。2017年，被國家工商總局商標局認定為“中 國 馳 名 商標”。

　　2000年前后，受各種因素影響，黃鶴樓酒經營陷入低谷。2016年4月，安徽白酒上市公司古井貢酒（000596.SZ）與黃鶴樓酒業簽署戰略合作協議，以8.16億元收購黃鶴樓酒業51%的股權，黃鶴樓酒業也實現曲線上市�；蛟S是“同行最懂同行”，被并入上市公司后黃鶴樓酒業駛入快車道。古井貢酒財報顯示，2017-2019年，黃鶴樓酒業分別實現營收6.89億元、8.67億元、11.5億元，凈利潤分別為0.81億元、0.99億元、1.29億元。

　　2020年，受疫情影響，業績受到較大沖擊，當年黃鶴樓酒業凈利潤虧損1172萬元。2021年，黃鶴樓酒業業績大幅反轉，實現營收14.59億元，凈利潤1.71億元。今年上半年，黃鶴樓酒業持續增長，實現營收8.86億元，凈利潤1.12億元。

　　對于未來，黃鶴樓酒業董事長許鵬表示，黃鶴樓酒將繼續做大、做強、做優，重回“中國名酒”價值本位，重拾鄂酒地位，推進黃鶴樓酒在中國清香名酒版圖上快速崛起。

　　鄂酒三巨頭暫無上市計劃

　　與枝江酒業、黃山頭酒業、黃鶴樓酒不同的是，此次上榜2022湖北民營企業的三家酒企稻花香、勁牌和白云邊，既未選擇曲線上市，也未謀求獨立上市。

　　對此，稻花香集團有關負責人對支點財經表示，目前公司暫無上市計劃。白云邊酒業相關負責人也對支點財經表示，公司一直追求穩健、可持續發展，不謀求跨越式發展，目前也沒有需要籌資的重大項目，暫無上市計劃。

　　至于勁牌，盡管掌舵人吳少勛曾多次表示“勁酒不上市”，但市場上時不時就會傳出這家保健酒龍頭企業的上市傳聞。

　　今年9月，湖北上市公司美爾雅（600107.SH）對外發布公告稱，美爾雅擬以現金方式向正涵投資出售其所持有美爾雅期貨45.08%股權。本次交易完成后，美爾雅將不再持有美爾雅期貨股權，正涵投資將持有美爾雅期貨75.06%股權。而正涵投資的實際控制人正是勁牌掌 門 人吳少勛。市場上由此再次傳出“勁牌將借殼美爾雅上市”，不過美爾雅發布澄清公告對此予以否認。

　　那么，為何湖北這些酒企的上市意愿不強烈？武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，一方面相對其他行業而言，酒企的商業模式決定了現金流較為充裕，對于那些追求穩健發展、意不在賺快錢的企業來說，可能上市募資的意愿不強；另一方面，近年監管層對酒企上市一直持嚴監管態度，目前酒企上市也存在一定難度。

　　目前，A股共有18家白酒上市公司。而自2016年金徽酒上市之后，6年來再無一家白酒企業成功闖關IPO。（來源：湖北日報)