疫情影響各白酒業績5%-15%

　　“重壓方顯真金本色，關注龍頭改善機會”，財信證券研究發展中心在近期發布的食品飲料行業深度研報中指出。

　　財信證券研發中心行業分析師楊甫指出，2020年初疫情蔓延，食品飲料行業受到沖擊，營收增速大幅放緩，業績同比下滑，但是業績增速在申萬28個子行業中依然位居前列，足見行業承壓能力。維持對行業“大市”的評級。

　　對于白酒子行業，楊甫稱，高端需求保持剛性，建議關注結構升級標的。

　　隨著疫情被控制，居民消費正逐漸恢復至常態。高端酒恢復情況好于次高端酒，茅臺、五糧液的核心產品飛天茅臺、普五的批價在2-3月經歷短暫下滑后，目前已恢復至節前水平。

　　各酒企面對疫情沖擊保持理性，業績目標增長值較低，預期各價格帶白酒全年業績將受到5%-15%不等的負面影響。

　　建議關注在疫情中彰顯剛性，渠道動銷健康且受益于白酒市場擴容的高端白酒線：貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖;強勢區域穩扎穩打，短期內動銷受到疫情影響，沖擊過后業績有望逐期轉好的價格帶龍頭古井貢酒、順鑫農業;目前高端放量，或能通過結構升級、縮減費用投放以緩解疫情影響的區域性酒企酒鬼酒。

　　大眾品方面，楊甫建議，一方面關注疫情受益標的的業績延續性：餐飲占比長期提升，凈利率改善的三全食品;核心單品仍處放量期的洽洽食品;疫情期間復工迅速，疫情期間仍憑借強配送力實現開門紅的短保面包龍頭桃李面包;疫情加速提價紅利釋放，全產業鏈龍頭優勢盡顯的肉制品龍頭雙匯發展。

　　另一方面，不屬于受益標的但扛住經營壓力保持穩增的企業也值得關注：渠道話語權強的醬油龍頭海天味業;調減費用釋放業績的食醋龍頭恒順醋業;疫情不改行業格局轉好趨勢的龍頭企業伊利股份、青島啤酒。（文章來源：鳳凰網酒業）

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