收購(gòu)金沙酒業(yè)獲批準(zhǔn)，華潤(rùn)投入123億真值嗎？

　　12月7日，據(jù)重慶市市場(chǎng)監(jiān)督管理局官網(wǎng)信息顯示，華潤(rùn)酒業(yè)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱：華潤(rùn)酒業(yè)控股）收購(gòu)貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司（下稱：金沙酒業(yè)）股權(quán)案已獲無(wú)條件批準(zhǔn)。

　　據(jù)愛企查顯示，華潤(rùn)酒業(yè)控股成立于2020年12月11日，注冊(cè)地位于海南省海口市，由華潤(rùn) 雪花 啤酒有限公司（華潤(rùn)啤酒）完全持股。隨著收購(gòu)事項(xiàng)獲得無(wú)條件批準(zhǔn)，創(chuàng)下白酒行業(yè)近年來(lái)并購(gòu)交易紀(jì)錄。

　　“金沙速度”

　　連續(xù)引來(lái)資本助力

　　2021年7月，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布的經(jīng)營(yíng)者集中簡(jiǎn)易案件公示顯示，珠海高瓴巖恒股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）及其關(guān)聯(lián)方（簡(jiǎn)稱“高瓴方面”）擬對(duì)金沙酒業(yè)進(jìn)行投資。

　　上述雙方的合作雖然以“失敗”告終，但緊隨而至的華潤(rùn)啤酒卻以接替者的角色、不惜重金的態(tài)度，愿意拿出123億元取得金沙酒業(yè)。

　　2022年10月25日，華潤(rùn)啤酒發(fā)布公告稱將通過(guò)增資和購(gòu)股的方式，累計(jì)以123億元收購(gòu)金沙酒業(yè)55.19%的股權(quán)。

　　曾有業(yè)內(nèi)人士指出，高瓴投資也好，華潤(rùn)啤酒也罷，他們?cè)敢馀c金沙酒業(yè)商談合作，愿意拿出真金白銀入股，這背后都是“金沙速度”在起作用。

　　金沙位于赤水河上游，與下游的茅臺(tái)酒淵源很深。早在道光年間，金沙所產(chǎn)白酒就有“村酒留賓不用賒”的贊美詩(shī)句。民國(guó)初期，茅臺(tái)酒師劉開廷引入茅臺(tái)大曲醬香工藝，釀造金沙美酒。

　　2015年開始，金沙酒業(yè)推出“摘要”系列，當(dāng)時(shí)，金沙酒業(yè)投入重金打造“摘要”這個(gè)新高端品牌。兩年后，醬酒熱興起，金沙酒業(yè)乘勢(shì)面向全國(guó)布局，“摘要”成為公司核心大單品，也成為醬酒新勢(shì)力。

　　從2020年開始，金沙的摘要酒已多次停貨漲價(jià)，價(jià)格上漲至1389元，價(jià)格已直追飛天茅臺(tái)。

　　而以“摘要”為核心大單品的金沙酒業(yè)也順利創(chuàng)造了“金沙速度”的業(yè)績(jī)“神話”。據(jù)悉，2017年-2021年，金沙酒業(yè)的銷售收入分別為1.52億元、5.76億元、15.26億元、27.3億元和60.66億元，交出了五年銷售增長(zhǎng)60倍的成績(jī)單。

　　2021年4月，在金沙酒業(yè)舉行的年度戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)上，金沙酒業(yè)董事長(zhǎng)張道紅甚至提出“2024年主板上市，實(shí)現(xiàn)千億市值”的目標(biāo)。

　　60倍增長(zhǎng)的現(xiàn)在，主板上市與千億市值的未來(lái)，讓華潤(rùn)啤酒投入123億元，在眾多業(yè)內(nèi)人士看起來(lái)“非常值”，可以說(shuō)是一個(gè)“抄底價(jià)”。而且，華潤(rùn)與金沙的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，有望讓金沙酒業(yè)的發(fā)展再加速。

　　收購(gòu)獲批

　　華潤(rùn)啤酒將助力金沙“騰飛”

　　侯孝海此前公開表示，華潤(rùn)在白酒業(yè)的布局基本上是“1+N”。

　　其中“1”是指要有一個(gè)全國(guó)性的龍頭企業(yè)或者龍頭品牌，“N”是指有數(shù)家在大區(qū)里能夠形成區(qū)域龍頭的企業(yè)和品牌。

　　從這段發(fā)言來(lái)看，華潤(rùn)啤酒對(duì)白酒業(yè)務(wù)不僅僅是“拿錢砸”，而是有清晰且明確的發(fā)展目標(biāo)與詳實(shí)可行的未來(lái)規(guī)劃。

　　以此次收購(gòu)金沙酒業(yè)為例，華潤(rùn)啤酒方面表示，主要基于“可比公司分析”、“白酒行業(yè)內(nèi)的可比交易分析”、“金沙酒業(yè)近期財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)”以及“收購(gòu)成后可取得的潛在協(xié)同效應(yīng)”等四大方面，決定以123億元的價(jià)格收購(gòu)金沙酒業(yè)55.19%的股權(quán)。

　　在業(yè)內(nèi)資深人士看來(lái)，華潤(rùn)啤酒對(duì)金沙酒業(yè)的收購(gòu)，一是看好醬酒發(fā)展的“強(qiáng)韌性”，2010年至2021年，中國(guó)白酒的復(fù)合年增長(zhǎng)率為8.7%，而2015年至2021年，醬酒行業(yè)的復(fù)合年增長(zhǎng)率則達(dá)到了17.3%，跑贏了白酒行業(yè)兩倍的增速，其中，2021年，醬酒行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到1900億元，占據(jù)白酒行業(yè)的31.5%。

　　華潤(rùn)啤酒方面曾表示，醬酒是傾向于跨越消費(fèi)周期并產(chǎn)生長(zhǎng)期盈利回報(bào)的賽道，特別是中國(guó)消費(fèi)者對(duì)醬酒的需求不斷增長(zhǎng)及消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)背景下，收購(gòu)金沙酒業(yè)更顯得非常重要。

　　二是有信心通過(guò)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，確保金沙酒業(yè)順利達(dá)成預(yù)期上市目標(biāo)。華潤(rùn)啤酒曾表示，將繼續(xù)積極探索與優(yōu)質(zhì)白酒生產(chǎn)企業(yè)的合作，優(yōu)化區(qū)域路線圖，提升產(chǎn)品質(zhì)量，進(jìn)一步加強(qiáng)在中國(guó)白酒行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力及品牌知名度。

　　收購(gòu)金沙酒業(yè)獲得批準(zhǔn)后，金沙酒業(yè)顯然會(huì)得到華潤(rùn)啤酒的資源加持，讓崛起中的金沙酒業(yè)再獲新動(dòng)力，讓其不僅有望以出色的成績(jī)穿越調(diào)整期，更可在未來(lái)市場(chǎng)的決勝之中，獲得有利位置。

　　雙方強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合之下，金沙酒業(yè)60倍的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度有被再次刷新的可能，品牌或?qū)⒂瓉?lái)再一次“騰飛”的機(jī)會(huì)，值得期待。（文章來(lái)源：賣酒狼圈子）

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