百潤股份跨界烈酒，威士忌能拯救RIO預調(diào)酒嗎？

　　銳澳預調(diào)雞尾酒的烈酒（威士忌）冒險正式啟程。

　　5月9日，預調(diào)雞尾酒品牌“銳澳”母公司百潤股份發(fā)布公告稱，擬通過非公開發(fā)行股票，募集資金總額不超過10.06億元，全額用于烈酒（威士忌）陳釀熟成項目。

　　過去幾年，銳澳預調(diào)雞尾酒一度市場低迷，直到去年才找回發(fā)展節(jié)奏，馬上就要換賽道跨界進軍烈酒，這樣的跨界的選擇出于一種什么考量？

　　洋河、保樂力加、青島啤酒等國內(nèi)外酒業(yè)巨頭近年紛紛加碼國產(chǎn)威士忌，本土威士忌做大的機會已現(xiàn)，它能拯救利潤不及預期的銳澳預調(diào)雞尾酒嗎？

　　利潤壓力倒逼，銳澳急加碼烈酒自救

　　百潤股份跨界生產(chǎn)威士忌，早在今年3月已見諸報道。

　　3月28日，百潤股份董事會審議通過《關于全資子公司擬簽署《烈酒生產(chǎn)基地升級項目投資協(xié)議書》的議案》，同意全資子公司上海巴克斯酒業(yè)有限公司與邛崍市簽署《烈酒生產(chǎn)基地升級項目投資協(xié)議書》，在邛崍市“成都綠色食品產(chǎn)業(yè)功能區(qū)”建設烈酒生產(chǎn)基地升級項目。

　　由此可知，銳澳預調(diào)雞尾酒的烈酒廠選擇在了川酒大本營，位置毗鄰公司雞尾酒的成都生產(chǎn)基地。據(jù)百潤股份2019年報披露，項目總占地面積約518畝，將在今年布局并推進烈酒全產(chǎn)業(yè)鏈建設，包括巴克斯烈酒品牌文化體驗中心項目及烈酒生產(chǎn)基地升級項目等。百潤股份預計，待項目建成并完全達產(chǎn)后，能實現(xiàn)約3.4萬噸威士忌原酒的儲藏能力。

　　在年報中稱“推進烈酒全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略布局”的百潤股份，已把烈酒生產(chǎn)作為今年經(jīng)營主基調(diào)之一。這意味著，這家靠香精香料業(yè)務和預調(diào)雞尾酒業(yè)務起家的企業(yè)，將通過加碼威士忌，實現(xiàn)“三條腿”走路。

　　2013年，銳澳預調(diào)雞尾酒一炮而紅，后在2014年被百潤股份以50億元的價格收入麾下——如此高的收購溢價是條件的，收購時，銳澳預調(diào)雞尾酒的運營主體巴克斯酒業(yè)承諾，2014-2017年實現(xiàn)凈利潤分別不低于2.22億元、3.83億元、5.44億元和7.06億元。

　　兩年后，伴隨國內(nèi)各大白酒品牌涌入，再加上銳澳預調(diào)雞尾酒市場囤貨積壓、廣告費用投入粗放等，“賣不動”的巴克斯酒業(yè)直接在2016年虧損1.87億元。2017-2018年，銳澳雞尾酒效益仍未有效改善，凈利潤分別為1.83億元、1.24億元，繼續(xù)下滑。

　　連續(xù)三年的盈利都與當初的業(yè)績承諾目標相差甚遠，危急關頭，公司開始管控費用成本，甚至啟動了降薪、裁員等非常手段。2019年，痛定思痛的銳澳預調(diào)雞尾酒終于迎來業(yè)績回升。

　　根據(jù)百潤股份年報，2019年百潤股份預調(diào)雞尾酒業(yè)務主營業(yè)務收入12.79億元，實現(xiàn)凈利潤2.14億元。但這仍不及收購時所要求的業(yè)績承諾高點（7.06億元）。

　　值得關注的是，相比雞尾酒大賣時的各地建廠，近年來百潤股份已無建廠擴產(chǎn)計劃。背后的原因不言而喻，小眾的預調(diào)雞尾酒并沒有迎來市場容量的放大，銳澳的規(guī)模和效益高點已經(jīng)過去。這一點，從國內(nèi)白酒龍頭當時大肆布局雞尾酒，近年來幾乎全部“偃旗息鼓”，也可窺知一二。

　　眼下，百潤股份選擇進軍烈酒，實出于一種現(xiàn)實的無奈選擇：在利潤壓力之下，僅僅聚焦做不大的預調(diào)雞尾酒業(yè)務已“回天乏力”，尋找第二賽道成為現(xiàn)實之選。

　　國產(chǎn)威士忌機會乍現(xiàn)，群雄布局爭領頭羊？

　　為什么是威士忌進入銳澳預調(diào)雞尾酒跨界名單？

　　首先，百潤股份加碼威士忌，跨界步伐并不大。

　　威士忌等烈酒是充當雞尾酒原料酒的必需品，項目上馬后，將為銳澳預調(diào)雞尾酒的未來發(fā)展，預留更多的威士忌基酒。這有助于繼續(xù)提升公司預調(diào)雞尾酒的競爭優(yōu)勢，并通過推進烈酒原料品質升級，鞏固公司行業(yè)地位。

　　其次，一旦戰(zhàn)略布局烈酒成功，確實將為公司帶來更高的利潤增長點。

　　盡管雞尾酒也是高利潤產(chǎn)業(yè)，但受限于規(guī)模。而高毛利率的烈酒，不但在利潤率上極具誘惑力，同時擁有廣闊的市場，威士忌市場更是快速升溫，價格隨消費升級逐步上升，利潤相當可觀。

　　與銳澳預調(diào)雞尾酒想到一塊的酒企不在少數(shù)，國產(chǎn)威士忌近年布局堪稱風起云涌。2019年4月，洋河宣布與帝亞吉歐達成戰(zhàn)略合作，聯(lián)合成立江蘇洋河帝亞吉歐酒業(yè)有限公司，攜手推出中式威士忌“中仕忌”；8月，烈酒巨頭保樂力加峨眉山麥芽威士忌酒廠破土動工，這將是標志性麥芽威士忌酒廠，并將在2023年正式推出麥芽威士忌；同樣在8月，國產(chǎn)葡萄酒企業(yè)怡園酒業(yè)，也披露將布局威士忌品類。

　　此外，2020年2月，青島啤酒宣布加碼“威士忌、蒸餾酒”業(yè)務。青島啤酒還表示，如果公司確實認為威士忌有好的市場潛力，甚至將考慮通過并購方式完成。

　　巨頭爭相布局，是看到了國內(nèi)威士忌市場的持續(xù)升溫。根據(jù)食品土畜進出口商會酒類進出口商分會發(fā)布的報告，2019年，進口葡萄酒、進口啤酒量額全部下滑，只有進口烈酒逆風直上。2019年，烈酒進口量同比增長32.01%，進口額同比增長13.4%。其中，威士忌實現(xiàn)進口量2155萬升，進口額2.1億美元，量額增速繼續(xù)提升。

　　國內(nèi)外酒業(yè)巨頭跨界威士忌，一方面是有鑒于市場某一主營業(yè)務消費接近“天花板”，公司緊急采取多元化品類擴張破困局。此外，這些跨界生產(chǎn)出的國產(chǎn)威士忌，還將借助原公司的成熟市場渠道實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。

　　另一方面，空白就是機會。國內(nèi)威士忌市場增長迅猛，強勢本土品牌還沒有出現(xiàn)，酒企提前試水將具備先發(fā)優(yōu)勢，可在未來群雄割據(jù)市場爭當領頭羊。

　　不過，對于這些酒企而言，跨界探索發(fā)展威士忌業(yè)務，也面臨著“水土不服”的風險。更何況，任何一個威士忌新入門者，勢必將面臨保樂力加、帝亞吉歐、三得利等烈酒巨頭的擠壓。

　　時間成本也不容忽視。百潤股份在公告中稱，公司烈酒項目含建設期的靜態(tài)投資回收期（稅后）為10.48年。歷史上，日本威士忌為“彎道超車”自己的老師蘇格蘭威士忌，耗費了1928年以來近百年時間，威士忌起步較晚，要實現(xiàn)與威士忌的“平起平坐”，同樣并非旦夕之功。（文章來源：云酒頭條）