　　客觀來講，金種子酒2022年成績單不理想。公司預計虧損區間在1.75億元至1.95億元，扣非凈利潤虧損1.9億元至2.1億元。以歸母凈利潤中值計算，2022年虧損1.85億元，相比2021年虧損1.66億元，同比放大11.17%。分季度來看，金種子酒自2021年以來連續虧損，2022年三季度虧損0.81億元，為近些年來季度虧損新高。從平均值來看，金種子酒每個季度虧損0.40億元至0.50億元之間。

　　至于虧損，金種子酒表示公司啟動了組織、品牌、產品等業務的重塑工作，市場處于適應調整期。對于公司的描述，懂酒哥認為自“華潤系 ”入駐后，面臨上層領導換隊，需要在廣告營銷、渠道推廣等方面投入金額，這在情理之中。

　　業績下滑之外，懂酒哥看到金種子酒產品結構改造，酒品毛利率提升。2022年三季度金種子酒毛利率為29.74%，較2020年提升2%，較2021年提升3%。中報來看，金種子酒毛利率為33.25%，同樣為三年來最高水平。

　　至于金種子酒經營發展方面，公司表示新品馥合香市場拓展邁上新臺階。積極推進一地多商，并取得較好效果，實現經銷結構扁平化。此外，老品柔和系列產品實現質效新提升。

　　就在近期，公司在金種子馥合香品牌之夜活動中發布了光瓶酒新品“頭號種子”，定位“白酒玩家”身份，打造年輕人的光瓶潮飲計劃。華安證券認為，華潤布局白酒板塊以來，堅持“啤+白”雙賦能體系，通過不同香型與區域的有效組合，不斷探索白酒新模式。

　　整體而言，在啤酒龍頭“華潤系”背景之下，公司有望打破白酒市場原有消費認知，產品定位從低端白酒向中低端白酒轉移。

　　原金種子酒高管陸續退場

　　“華潤系”有望持續入局

　　今年2月，董事長賈光明先生因工作調整原因，不再擔任公司董事、董事長及董事會專業委員會的相應職務。對于這一事件，懂酒哥認為金種子酒原董事長的離職并非壞事，未來將有更多“華潤系”高管入駐，且國內500強企業——華潤的實力高度也比原金種子酒團隊要高。

　　資料顯示，目前金種子酒有影響力的高管只剩陳興杰、徐三能和金彪3人。從這3位高管履歷來看，徐三能的職位或偏向于公司醫藥業務，他歷任安徽金太陽生化藥業有限公司常務副經理、經理。金彪與陳興杰涉及金種子酒的酒品項目，職務均為副總經理。其中，金彪先生1999年以來于公司就職，屬于金種子酒老員工，本人還擔任董事會秘書等職務。這3位元老高管，或許可形象描述為“2.5個白酒+0.5個醫藥”。

　　而金種子酒另外3個高管全部來自“華潤系”�？偨浝砗涡銈b女士，曾任華潤啤酒安徽區域公司營銷中心總經理、副總經理兼合肥銷售大區總經理等職位。何武勇和金昊同樣出自華潤啤酒，分別從事副總經理和財務總監職務。其中，何武勇曾任人力資源管理職務，金昊曾任財務總監職務。

　　對金種子酒的高管分析，可以看出目前高管已經向“華潤系”傾斜。何秀俠已是金種子酒權利的管理者，人力和財務兩個重要職能也交給了“華潤系”。而伴隨賈光明董事長離職，一方面是在繼續削弱原先金種子酒高管地位，另一方面也很大可能高管繼續來自華潤，加大“華潤系”的管理權重。

　　實際上從2022年7月開始，金種子酒的高管就陸續離開。資料顯示，杜宜平（副總經理）、張向陽（總經理）、劉錫金（財務總監）等人士已經離任。

　　作為國內啤酒行業三大巨頭之一的華潤，其長期穩定的經營業績是其市場地位的象征。華潤啤酒持續入局，給金種子酒經營發展帶來更高的平臺，利于公司突破原有管理束縛。

　　華潤金主入駐

　　金種子酒的市場關注度提升

　　從上市公司研究報告數量趨勢也可以看出，伴隨華潤啤酒的加入，市場給出的積極信號。2020年金種子酒沒有獲得券商的研究報告，2021年增長至9篇，2022年繼續增長至15篇。

　　機構持股家數來看，2020年底為12家，2021年增長至27家，2022上半年繼續擴展至34家。雖然三季度持股機構家數下滑，是出于對“華潤系”管理行為的考量，但趨勢是大資金對金種子酒的關注度提升。

　　這兩個數據可以看出專業人士和大資金對金種子酒的關注度不斷提升�？偨Y而言，雖然近期金種子酒業績預告和高管變動的信息較多，但積極一面是2022年業績虧損，2023年財務改善空間更大。上層高管“騰籠換鳥”，華潤啤酒的公司掌舵能力也在提升。（文章來源：懂酒諦）